蓝箭航天近日正式向科创板递交IPO申请并获受理，其招股书披露了多项关键业务进展。作为国内商业航天领域的头部企业，该公司已与中国星网和垣信卫星达成正式合作协议，其自主研发的朱雀三号可重复使用液氧甲烷运载火箭不仅入选中国星网核心供应商名单，更中标垣信卫星"2025年一箭18星发射服务"项目，标志着其在低轨卫星互联网市场占据重要地位。
根据规划，中国星网"GW星座"与垣信卫星"千帆星座"两大项目将分别部署约12992颗和1.5万颗卫星。其中GW星座已完成17次发射、136颗卫星在轨运行，千帆星座则完成6次发射、108颗卫星组网。蓝箭航天通过批量化、高频次的发射服务，将成为支撑这两个国家级星座建设的关键力量。公司创始人张昌武领导的团队自2015年成立以来，始终聚焦液氧甲烷动力系统研发，目前已形成以"朱雀"系列火箭为核心的完整产品矩阵。
技术突破方面，朱雀三号被业内视为全球可回收火箭领域的重要竞争者。该火箭基于自研"天鹊"系列发动机打造，采用中大型可重复使用设计，其创新路径既延续了国际主流技术路线，又通过自主实践形成独特优势。行业分析师指出，相较于SpaceX开创的技术范式，蓝箭航天通过完整验证可回收技术体系，在成本控制和工程实现上展现出差异化竞争力。
财务数据显示，截至2025年6月30日，公司合并报表未分配利润为-48.4亿元。2022年至2025年上半年，朱雀二号系列火箭累计完成5次发射任务，客户集中度较高，2025年上半年单一客户贡献营收占比达98%。此次IPO拟募集75亿元资金，将重点投向可重复使用火箭产能建设和技术升级项目，旨在通过规模化生产进一步降低发射成本。
当前国内商业航天领域呈现集中上市态势，多家企业加速推进资本化进程。业内人士分析认为，该行业具有典型的"双高"特征——高技术门槛与高资金投入，资本支持成为可持续发展的关键要素。企业需在技术验证与商业落地间寻找平衡点，通过阶段性里程碑缓解市场疑虑，例如优先突破可回收火箭等已被验证的降本路径，同时聚焦低轨星座等明确市场需求构建收入模型。
在商业模式创新上，蓝箭航天采用"专享发射为主、共享发射为辅"的服务策略，其技术团队通过模块化设计实现火箭快速迭代。招股书显示，公司已形成覆盖火箭研制、发射服务到技术开发的完整业务链条，未来将持续深化与国家级卫星项目的战略合作，同时探索国际商业发射市场机遇。随着可重复使用技术的成熟，国内商业航天有望在2030年前形成年发射百次级的能力，推动全球航天运输格局重塑。
