在当下社会语境中，“老登”“小登”这类网络流行词频繁进入公众视野，它们不仅用于形容不同年龄段人群，还衍生出“老登资产”与“小登资产”的概念，反映出时代变迁下资产认知与投资逻辑的深刻变化。
“老登”一词源于战国时期宋玉的《登徒子好色赋》。文中，宋玉为反驳登徒子对其好色的指责，描述登徒子妻子容貌丑陋，却仍与她育有五子，借此暗示登徒子好色。此后，“登徒子”成为好色之徒的代名词，“登”用于形容人时，也带有贬义色彩。如今，“老登”“中登”“小登”更多是调侃意味，分别指代不同年龄段人群。
所谓“老登资产”，以保时捷、白酒、劳力士等为代表。这类资产曾长期流行，门槛较高且规则相对清晰。从消费角度看，它们能营造出接近“上流社会”的生活方式，带来阶层跃升的错觉，这一现象被称为“梵化”。过去，港台影视剧塑造的奢侈品牌、82年拉菲等形象，定义了“上流社会”的标准。如2007 - 2011年郭敬明的《小时代》系列小说及2013 - 2015年的电影，展现了黑墨镜、长风衣、敞篷跑车等标志性元素，成为那个时代的象征。然而，白酒被归为“老登资产”有些冤枉。贵州茅台上市时，大消费研究员更看好红酒代表张裕，但白酒因口感更符合中国人胃，最终在商务餐饮中胜出。真正的“老登资产”当属房地产，过去三十年，六个钱包首付、三成二十年分期购房模式，对应着高资产回报率，让一代人受益，但这种躺赢机会如今已难再现。
与“老登资产”相对的是“小登资产”。小登们不愿在老登主场竞争，选择开辟新领域。“小登资产”要么门槛低且新颖，要么处于行业前沿。2018 - 2020年炒球鞋热潮便是典型，当时限量版球鞋价格上万，消费与投资门槛都不高。炒球鞋源于美国纽约贫民街区的黑人亚文化，20世纪70年代兴起，特点包括宽松下垂的牛仔裤、运动裤、超大T恤和球鞋。在中国，义务教育普及使学生校服统一，鞋子成为体现个性的少数饰品之一，为炒球鞋提供了土壤。此前，“养牛”文化也曾流行，2007年北京、2008年福州等地，人们购买牛仔裤长期不洗，让其自然褪色形成特殊痕迹，该文化起源于20世纪50年代美国牛仔文化，80年代传到日本，21世纪初传入中国大陆，但因工业发展，未能形成大规模影响。再往前，20世纪80年代长春君子兰泡沫，当时工人月工资不过百，顶级君子兰价格却可达十万元。而最近的Labubu则实现了对欧美的反向传播，泡泡玛特在英美取得成功，一个Labubu价格约100元，情绪价值满满。从投资角度看，近二十年币圈成绩斐然，比特币作为人类历史上第一个去中心化数字货币，诞生于2009年，价格从首次公开交易的0.003美元一枚，最高涨至超12万美元一枚。2012年左右，比特币可在淘宝买卖，几十元就能买到一个，2017年监管将其交易定义为“非法融资活动”并关停交易所，这一举措或许为虚拟货币膨胀加上减压阀，促成如今主流虚拟货币的慢牛行情，比特币也成为许多小登的第一桶金。
“老登”与“小登”资产并非固定不变，它们之间存在“旋转门”现象。随着时代发展，资产收益率会均值回归，无论何种资产，经历初期快速膨胀后，后期都会面临收益率回归。老登与小登处于不同赛道，并不冲突，小登资产积累到一定程度，也会走上老登资产的道路，成为老登资产的后备军。如比特币、以太坊，如今价格已让小登们望而却步。资产赛道生态位会随时代更替变化，以酒精饮料为例，小登们选择精酿啤酒和鸡尾酒相关小甜水，老登们依旧钟情白酒，未来走向难以预测。而且，无论是老登还是小登资产，都面临后继无人的问题。老登们玩翡翠，小登们质疑翡翠化学成分与人的关系；未来小登们也会面临小小登对Labubu的质疑。这一冲突在电影圈也有体现，豆瓣评分高、口碑好的电影不断涌现，但总体票房却不理想。
股市中同样存在“老登”“中登”“小登”现象，不过炒股本身常被视为老登行为。数据显示，40岁以上男性是当前股民主要群体。但即便在股市，不同“登”也有不同投资逻辑。老登守着白酒、医药等传统价值投资标的；小登青睐光模块、商业航天等科技成长股；中登们信奉周期理论，认为人生发财靠康波。老登股背后是传统价值投资理论，强调“扛住伟大公司的回撤”，但识别伟大公司并非易事，大部分小登股最终消失在历史长河中。小登股背后是科技成长股投资，与短生种思维逻辑相近，资金短时间内涌入主题方向，快速兑现未来发展空间后换方向。中登的周期理论逻辑周期更长，康波周期达50 - 60年，库兹涅茨周期20年，朱格拉周期10年，多数人寿命难以扛过两次康波周期。
“小登”“中登”“老登”流行词的背后，是人们的迷茫情绪。过去三四十年，经济高速增长，人们习惯了自身位置。如今经济增速放缓、轨道转换，让人不知所措。有人怀念过去，每年都有人称某年是过去几年最差、未来最好一年。但实际上，当下机会与过去并无不同，只是经济增长到瓶颈，低垂果实已被摘完，通过加杠杆等手段超越他人的难度增大。《易经》中“山水蒙”卦，象征蒙昧、困惑，其解决方案“童蒙，吉”，寓意像儿童一样求知好学。从历史看，道琼斯工业指数1896 - 2025年年化收益率5.55%，标普500指数1928 - 2025年年化收益率6.20%，纳斯达克指数1971 - 2025年年化收益率10.22%，即便美股这一优质资产，长期收益率也难超10%。无论何种资产，都逃不过收益率均值回归规律，过去的经验已成过去，应遵循规律与常识。
