广东微电新能源股份有限公司（简称“微电新能源”）近期正式向港交所提交招股书，计划在香港主板挂牌上市，由国泰君安国际担任保荐机构。作为微型锂离子电池领域的综合解决方案提供商，该公司产品已广泛应用于可穿戴设备、个人智慧医疗设备及便携式储能等多个领域，其市场布局与行业地位引发关注。
微电新能源的前身为2017年成立的广东微电新能源有限公司，目前拥有三大生产基地，分别位于广东惠州、江西赣州及越南。其产品形态涵盖钮扣、圆柱形、方形、弯曲形及模块化锂离子电池，可满足不同终端设备的定制化需求。在可穿戴设备领域，公司已与Bose、小米、韶音、vivo等品牌达成合作，为TWS耳机、专业音频设备等提供高保真、低噪音的电源解决方案；在个人智慧医疗设备领域，其电池产品通过严苛认证，应用于助听器、血糖监测仪等设备。
从收入结构来看，报告期内（2023年、2024年及2025年前三季度），可穿戴设备领域贡献了公司超75%的营收，个人智慧医疗设备占比约10%，而便携式储能电池包、智能教育娱乐设备等业务占比较低。例如，在智能教育娱乐领域，公司为全球领先玩具制造商开发了AI玩具专属电池模型，并已获得样品订单。
财务数据显示，2023年至2025年前三季度，微电新能源营收分别为3.51亿元、5.33亿元及4.34亿元，净利润从679.5万元增至4281.5万元。2024年业绩增长主要得益于可穿戴设备订单激增及智能耳机行业需求攀升，而2025年前三季度毛利率微降至34%，则因公司为扩大销售小幅下调了电池价格。
消费级智能终端锂离子电池行业产业链清晰，上游包括天齐锂业、赣锋锂业等关键材料供应商，中游由宁德时代、比亚迪等制造企业主导，下游则覆盖苹果、华为、小米等终端品牌。按容量划分，微型电池（≤1000mAh）主要应用于可穿戴设备及医疗设备；标准容量电池（1000mAh-5000mAh）用于无人机、游戏机；大容量电池（5000mAh-5Ah）服务于智能手机及笔记本电脑；超大容量电池（≥5Ah）则应用于电动两轮车及机器人等领域。
供应链方面，报告期内微电新能源前五大供应商采购额占比分别为43.3%、35.4%及37.2%，客户集中度较高，前五大客户收入占比达45%左右。公司提示，若主要客户订单减少，可能对其业绩产生显著影响。
