亚马逊在公布最新财报后，市场反应剧烈。尽管公司第四季度营收达到2134亿美元，同比增长12%，营业利润为250亿美元，核心业务表现稳健，但因披露未来资本开支计划，其股价在盘后交易中一度下跌超过11%。
在财报电话会议上，亚马逊管理层明确表示，2026年的资本开支预计将达到约2000亿美元，这一数字不仅超过了谷歌此前披露的1850亿美元资本支出上限，也远高于分析师平均预期的1461.1亿美元。如此激进的资本开支指引，成为引发市场担忧的关键因素。
首席执行官安迪·贾西在电话会议上强调，亚马逊将积极投资以成为行业领导者。他指出，新增产能在部署后迅速被客户消化并转化为收入和现金流，公司正以“最快的安装速度”将产能转化为实际收益。贾西特别提到，AWS在数据中心建设、芯片设计、网络设备和电力优化方面积累了长期经验，此次扩张并非盲目行为。
贾西大力宣传AWS云部门的业绩表现，该部门同比增长24%，芯片业务也在持续增长。他表示：“在AWS核心业务上，我们已经证明了这种投资模式能够带来可观回报，在AI领域同样如此。”对于AI市场的需求结构，他用“杠铃型”来形容：一端是AI原生实验室和少数头部应用，消耗大量算力；另一端是数量庞大的传统企业客户，正在通过AI提升生产效率、降低成本。
数据显示，截至第四季度，AWS的未完成订单（backlog）达到2440亿美元，同比增长40%，环比增长22%，反映出企业客户在AI和核心云业务上的持续投入意愿。贾西坦言，当前算力仍然偏紧，“如果我们拥有更多产能，增长速度还可以更快”。
在AI基础设施层面，自研芯片成为亚马逊的重点方向。贾西透露，基于Trainium2芯片的“雷尼尔项目”正在为Anthropic训练其下一代云模型，目前已部署约50万片芯片，未来还将继续增加。他指出，Trainium在性价比方面相较同类GPU高出30%至40%，对客户具有显著吸引力。目前，Trainium的年化营收运行率已达数十亿美元，且产能处于“完全售罄”状态。
亚马逊已开始交付下一代Trainium3芯片，其性价比在Trainium2基础上进一步提升约40%，预计到今年年中，相关产能将被几乎全部预订。公司已启动Trainium4的研发，计划于2027年推出，并已就Trainium5展开前期合作讨论。
值得注意的是，在财报披露前，亚马逊已率先进行组织调整。1月28日，公司确认将裁减约1.6万个企业文职岗位，这是继去年10月以来的第二轮大规模裁员。亚马逊高级副总裁贝丝·加莱蒂表示，此举是持续“精简管理层级、强化权责归属”的一部分。本轮裁员主要集中在白领岗位，涉及AWS、零售、Prime Video以及人力资源等核心部门。受影响的美国员工将获得90天的内部转岗期，未能转岗者可获得遣散补偿和福利。从裁员结构来看，此次调整并非单纯的成本收缩，更像是配合高强度资本投入，对组织进行扁平化和效率重塑。
