浙商证券近期迎来管理层重大调整，自董事长更迭后，总裁职位也完成新老交替。新任总裁程景东为在公司服务七年的资深副总裁，此次由大股东浙江省交通投资集团直接委派，属于内部提拔的典型案例。这位拥有博士学历的金融界老将，职业生涯横跨监管、银行、法律及投行多个领域，其履新标志着浙商证券核心管理层重构进入新阶段。
现年56岁的程景东具有丰富监管背景，曾在人民银行总行及证监会任职超13年。2006年转战金融机构后，先后在渤海银行、光大银行、建银国际等机构担任要职，2019年加入浙商证券分管投行业务。在其主导下，公司债券承销规模连续五年跻身行业前十，2019-2025年上半年累计完成主承销项目1360单，金额达6477亿元。不过受市场环境变化影响，2025年上半年债券承销排名滑落至第12位，股权承销业务也出现明显收缩。
此次管理层调整呈现系统性特征。2025年10月原总裁钱文海接任董事长后，公司仅用一个月就完成总裁更迭程序。钱文海具有交通系统背景，曾主导浙商证券对国都证券的并购整合，目前兼任两家券商董事长职务。除核心领导层变动外，公司年内还完成首席风险官、财务总监等关键岗位人事更替，形成"一正三副"的高管架构，但财务负责人职位仍由董事长代行。
研究所人事震荡成为另一关注焦点。今年初以来，涵盖宏观、化工、银行等多个领域的首席分析师相继离职，其中不乏团队集体跳槽情况。证券业协会数据显示，截至2月中旬，浙商证券分析师团队减少12人至140人。此次人事变动与去年末固收首席覃汉的合规争议事件存在关联，公司随后免职4名研究所管理层人员，显示内部治理升级仍在持续。
业绩表现呈现结构性特征。2025年前三季度，浙商证券实现归母净利润18.92亿元，同比增长49.57%，但增速低于行业平均水平。经纪业务手续费净收入达23.25亿元，同比激增59.65%，几乎追平2024年全年收入。自营业务与两融业务同样受益市场回暖，但资管业务手续费净收入连续三年下滑，2025年前三季度同比下降16.03%至2.56亿元。行业分析指出，资管新规实施、市场竞争加剧及公募基金分流是主要影响因素。
并购整合效应尚未完全显现。浙商证券2025年完成对国都证券实质控制后，后者上半年营业收入同比下降4.42%至7.49亿元，净利润下滑8.1%至3.58亿元，在行业中表现欠佳。如何扭转国都证券业绩颓势、化解存量诉讼风险，成为控股方亟待解决的课题。目前浙商证券在50家A股券商中，营业收入排名第18位，归母净利润位列第22位，距离其跻身行业前15名的战略目标仍有差距。
新管理层面临多重挑战。程景东升任总裁后，需从投行业务操盘手转型为全局经营者，重振债券承销优势并突破股权融资瓶颈。钱文海则需统筹两家券商资源整合，在控制成本的同时提升盈利能力。数据显示，浙商证券2025年前三季度营业支出同比下降60.36%，但营业收入受会计准则调整影响出现波动，前三季度营收67.89亿元，较调整后同期增长66.73%，仍未恢复至百亿规模。如何将市场红利转化为可持续增长动能，考验着新管理团队的战略定力与执行能力。
