2月13日，海致科技集团正式登陆港交所，上市首日股价飙升242%，总市值突破370亿港元，成为今年港股表现最亮眼的新股。这家被称为“AI除幻第一股”的企业，凭借其独特的技术路径和行业定位，在资本市场引发广泛关注。
当前全球AI竞争已进入白热化阶段，大模型领域形成以OpenAI、谷歌和X AI为核心的三大阵营。随着头部企业资本投入持续加大，算力差距加速扩大，行业洗牌周期显著缩短。市场普遍认为，AI领域将呈现“赢家通吃”格局，企业若无法快速突破将面临被淘汰风险。在此背景下，海致科技选择聚焦AI内容可信度这一细分赛道，试图在激烈竞争中开辟新战场。
AI技术大规模应用过程中，内容真实性成为关键痛点。海致科技通过技术手段减少AI生成内容中的错误、无意义甚至虚假信息，提升输出内容的准确性和可信度。其核心产品“海致Atlas LLM图模联合推理平台”是国内首个解决大模型幻觉问题的商业化方案，已获得金融、政务、能源等领域客户认可。
公司创始人任旭阳具有深厚互联网背景，曾担任百度早期高管，参与创办爱奇艺、一点资讯等知名企业。2013年创立海致科技时，公司主营大数据分析业务，2021年与清华大学合作开发高性能分布式图数据库后，正式转型AI领域。2023年推出的图模联合推理平台，使其成为该细分赛道的技术领跑者。
招股书显示，海致科技2022-2024年营收从3.13亿元增至5.03亿元，复合增长率26.8%。但净利润持续亏损，2025年前三季度净亏损达2.11亿元。公司解释称，亏损主要源于产品研发和市场拓展的前期投入。截至2025年9月，现金及等价物余额仅4249万元，资金压力显现。
从股权结构看，任旭阳直接持股5.38%，与杨再飞及员工持股平台构成最大股东集团，合计持股27.39%。机构投资者中，君联资本持股12.68%为第一大机构股东，BAI资本、IDG资本、高瓴创投等知名机构均位列股东名单。这种股权集中与明星机构加持的组合，为市场注入信心。
公司业务分为Atlas图谱解决方案和Atlas智能体两大板块，前者贡献75%营收。客户群体覆盖金融机构、电信运营商等大型企业，项目周期从160天到300天不等。内地市场贡献98.85%营收，显示其业务高度依赖本土市场。
资本市场对海致科技估值乐观，源于对“可信AI”需求的预期。据弗若斯特沙利文数据，以图为核心的AI智能体市场规模将从2024年的2亿元增至2029年的132亿元，年复合增长率达140%。但行业分析指出，头部AI企业正加强自身内容校验能力，海致科技在海外市场的拓展面临挑战。
财务数据显示，海致科技近三年营收增速难以支撑当前估值水平。若未来两年无法实现爆发式增长，市场信心可能动摇。这种困境并非个例，整个AI行业都面临技术迭代与商业化的双重考验。上市虽能缓解资金压力，但长期发展仍需依靠技术突破和规模效应。
