哔哩哔哩（Nasdaq：BILI，09626.HK）近日公布的财务报告显示，公司首次实现美国公认会计准则下的全年盈利，全年总营收达到303.5亿元，同比增长13.1%，净利润为11.9亿元，而上年同期净亏损13.6亿元。经调整净利润为25.9亿元，较上年同期的3900万元净亏损实现显著改善。这一成绩标志着B站在商业化进程中迈出了重要一步。
从季度表现来看，2025年第四季度，B站总营收达83.2亿元，同比增长8%；净利润为5.14亿元，同比大幅增长478%；经调整净利润为8.78亿元，同比增长94%。尽管全年营收增速较2024年（19%）有所放缓，但公司盈利能力显著提升，毛利率从2024年的32.7%上升至2025年的36.6%，主要得益于收入结构向高毛利业务的倾斜。
用户增长方面，B站社区活跃度持续攀升。2025年，日均活跃用户接近1.12亿，月均活跃用户超过3.68亿，均同比增长8%；用户日均使用时长增至108分钟，较2024年增加6分钟。月均付费用户数创下3400万的新高，主要由游戏业务及增值服务带动。用户平均年龄升至26岁，显示平台用户群体逐步成熟。
业务板块中，广告业务成为亮点，全年营收达100.6亿元，同比增长23%，主要得益于广告产品优化及投放效率提升。增值服务营收为119.3亿元，同比增长8%，主要来自大会员及其他增值服务收入增加。移动游戏营收为63.9亿元，同比增长14%，其中独家授权游戏《三国：谋定天下》全年贡献显著，自研游戏《逃离鸭科夫》于第四季度上线亦带来增量。IP衍生品及其他业务营收为19.7亿元，同比下滑3%。
创作者生态持续繁荣。2025年，近300万名UP主通过广告与增值服务获得收入，人均收入同比增长21%。充电业务全年收入翻倍，超过1000万名用户通过该方式直接支持创作者。内容消费方面，ACG领域保持领先，国创动画和游戏相关内容观看时长分别增长55%和20%；AI相关内容成为增长最快的品类之一，观看时长同比提升73%。生活方式与消费类内容亦扩展显著，户外潮流和旅游出行相关内容观看时长分别增长近19%和16%。
公司管理层对业绩表示肯定。董事长兼首席执行官陈睿称，2025年是具有里程碑意义的一年，社区强劲增长与全年盈利的实现印证了战略方向的有效性。首席财务官樊欣表示，公司将凭借稳健的资产负债表和增强的盈利能力，以更大灵活性推进2026年资本配置，支持长期成长。
股份回购方面，根据2024年11月批准的两年期2亿美元计划，B站在2025年第四季度回购60万份上市证券，总成本1470万美元；全年累计回购700万份，总成本1.31亿美元。AI技术成为公司战略核心，财报多次提及AI对内容创作、用户体验及商业效率的重塑作用。陈睿强调，AI将深化用户连接、提升分发效率并拓展创作空间，为可持续增长提供动力。
市场表现上，截至某日收盘，B站港股报201.2港元/股，下跌4.46%。公司表示，2026年将继续聚焦高质量PUGV内容与兴趣社区建设，深化AI在业务中的融合应用，巩固年轻用户市场领先地位，并强化用户生态与商业生态的协同效应。
