在市场利率持续走低、传统信用债收益空间压缩、城投债风险溢价收窄的背景下，券商资管行业正经历一场投资策略的深度转型。多家机构向记者表示，单纯依赖债券投资的策略已难以满足投资者需求，构建"固收+多策略"体系成为行业共识。
财通资管固收业务负责人指出，当前绝对收益率下行是全行业共同挑战，单一资产配置模式面临失效风险。国联民生资管相关人士坦言，票息策略和久期策略的边际效益持续递减，实现稳健收益需要突破传统框架。国海资管总经理陈嘉斌分析称，信用风险定价机制日益完善，优质资产稀缺性加剧，单纯依靠信用下沉的策略空间大幅收窄。
光证资管构建了"稳健固收打底+多元策略增强"的分层架构，在控制组合波动的前提下，通过权益择时、转债精选、量化对冲等工具实现收益增强。该公司强调，真正的核心竞争力在于大类资产配置能力、回撤控制能力和多策略协同能力，而非简单叠加投资工具。
可转债因其"攻守兼备"的特性成为多家机构重点配置品种。国海资管加大转债投资比例，利用其期权特性提升收益弹性，同时布局国债期货等衍生品工具。陈嘉斌特别强调，动态收益获取能力正在取代静态收益积累成为核心竞争力，这要求机构具备更强的研究深度和组合管理精细化水平。
在这场转型浪潮中，机构普遍认识到低利率环境对主动管理能力提出更高要求。某大型券商资管负责人表示，多策略体系不是简单叠加投资品种，而是需要建立覆盖宏观研究、资产配置、策略开发、风险管理的完整能力链，这将对中小机构形成显著挑战。
