当车企在智能驾驶赛道激烈角逐时，为车企提供“智驾大脑”的地平线机器人却率先陷入亏损困境。最新财报显示，该公司年度收入大幅增长至37.58亿元，同比增幅达57.7%，但亏损额却高达104.69亿元，由盈转亏的局面引发市场关注。
研发投入激增被视为导致亏损的核心因素。公司管理层在业绩说明会上透露，51.5亿元的研发支出主要投向云端AI训练、新一代BPU“黎曼架构”研发以及物理AI基座模型构建。这种战略选择导致研发投入占营收比重攀升至137.1%，相当于每收入1元就要投入1.37元用于研发。技术采购费用、研发人员薪酬以及芯片流片成本成为主要支出项，其中研发团队薪酬支出包含大量股份支付费用。
市场拓展与品牌建设方面的投入同样显著。销售及营销开支同比增长54.2%至6.32亿元，主要用于加强市场推广和品牌宣传，同时销售团队薪酬支出也有所增加。尽管如此，该类支出占营收比重反而从17.2%微降至16.8%，显示出费用控制取得一定成效。
在人才竞争方面，该公司保持着行业领先地位。财报显示，2025年末全职雇员达2215人，人均年薪约131.72万元，较上年增长近12%。这种薪酬水平不仅远超行业平均，在已上市的智能驾驶企业中也位居前列。追溯至2023年IPO期间，其人均年薪就已达到97.1万元，次年上市后更攀升至117.78万元，三年间薪酬涨幅超过35%。
面对巨额亏损，管理层展现出战略定力。CEO余凯将此解读为“主动加注未来”，强调通过持续投入构建技术壁垒。这种观点获得部分投资者认可，财报发布后公司股价不降反升1.24%。但市场压力依然存在，国际芯片巨头凭借更先进的制程工艺抢占市场，同时部分合作车企开始转向自研方案，比亚迪采用“地平线芯片+自研算法”的混合模式，理想汽车的自研芯片已进入路测阶段，这些变化都在压缩其市场空间。
为维持技术竞争力，公司频繁通过资本市场融资。2025年通过港股IPO及后续配售累计募资超150亿元，但资本市场的反应充满矛盾——某次58亿元融资曾导致市值单日蒸发113亿元。管理层试图通过产品升级缓解盈利压力，预计城区NOA等高阶方案量产将带动产品单价提升，今年HSD方案出货量目标设定为40万套，并计划三季度启动Robotaxi试运营。
这家企业的成长轨迹充满戏剧性。创始人2015年离开百度创立公司时，智能驾驶芯片市场尚处于萌芽阶段。前五年发展异常艰难，团队曾依靠智慧城市等AIoT业务维持运转，2019年被迫裁撤非核心业务，团队规模缩减近半。转机出现在2020年，与理想汽车的深度合作使其技术实力得到验证，随后获得大众汽车24亿欧元战略投资，逐步确立行业地位。
创始人提出的“不下牌桌”哲学贯穿企业发展历程。这种战略思维使其在市场波动中保持定力，即便面临客户流失和资本压力，仍坚持大规模研发投入。2025年胡润富豪榜显示，其创始人以155亿元财富值位列第430名，较上年上升64位。当前百亿亏损究竟是技术革命的必要代价，还是危险的市场豪赌，市场仍在持续观察中。
