美伊冲突进入第24天，全球金融市场“惊魂时刻”继续。
今日，亚太市场再迎“黑色星期一”，日韩股市开盘狂泻。
其中，韩国KOSPI指数大跌超5%后，触发熔断，交易暂停5分钟。
韩国综合指数一度暴跌超6%。自美伊以战事爆发以来，该指数从2月底的高点已经大幅回撤13%。
截至发稿，日经225指数重挫超2000点，日内跌超4%。
MSCI亚洲新兴市场跌超2.5%，台湾加权指数跌近3%，胡志明指数跌超3%。
港A股市场紧跟走低。恒指大跌超3%，恒科指、国指跌超2%；沪指跌破3900点，深证成指、创业板指跌近2%，大金融、科技股集体下挫。
金银继续暴跌，不过跌幅随后有所收窄。
现货黄金跌入“技术性熊市”，一度跌近4%至4320.19美元/盎司，创1月2日以来新低，且较1月29日的历史最高价(5595.44美元/盎司)回调超22%。
截至发稿，现货黄金跌超2%；现货白银现跌超3%，此前一度跌超4%。
上周，现货黄金累跌10.52%，创1983年3月以来最大单周跌幅；现货白银累跌了15.87%。
日韩出手“救市”？
周末，中东“风暴”依然猛烈。
在特朗普威胁要摧毁伊朗“各类发电厂”后，美财长贝森特日前强调，特朗普会不惜一切代价在伊朗达成目标。
“50天”高油价可以换来“50年伊朗无核”。
伊朗则最新提出4项措施回应特朗普威胁：
完全关闭霍尔木兹海峡，打击以色列所有发电站、能源和信息技术设施，彻底摧毁中东地区所有美国持股的公司，打击设有美军基地的中东国家的发电站。
同时，伊朗警告称不会屈服于威胁，霍尔木兹海峡唯独不欢迎侵略者。
“与其威胁，不如尊重，没有贸易自由，就没有航行自由”
此前，英、法、德、日、韩等八国发布联合声明“护航”霍尔木兹，伊朗则提出了结束战争的六项条件。
从市场角度看，美伊以冲突的蔓延，不断加剧市场的恐慌情绪。
中东供应中断正对高度依赖燃料进口的经济体增长构成压力，日韩率先成为这一轮全球股市抛售潮中的重灾区。
面对崩溃的市场，日韩政府已准备出手“救市”。
据悉，韩国财长具润哲已呼吁采取积极政策措施，为中东危机长期化做准备。韩国将起草规模约25万亿韩元的补充预算。
日本则将从预算储备中划拨约8000亿日元，用于抑制汽油价格。
日本最高外汇官喊话警告，原油期货投机正在“传染”汇市，政府将随时采取一切可能的措施。上周日央行行长植田和男也表示，要警惕油价的冲击。
全球市场的恐慌
市场正重新定价伊朗冲突。
Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，想从这场战争中抽身，并非特朗普一人所能决定的。不确定性已持续上升三周，而眼下这种不确定性大幅加剧。
“即便投资者不卖出，他们也不会买入——倘若无人出价，市场便会陷入真空状态。”
Tokai Tokyo Intelligence策略师称，伊朗战争将长期存在的观点在市场上越来越受欢迎，这使得科技等宏观敏感行业容易遭受抛售。
如果油价攀升至每桶130美元，美国加息的可能性将会上升，这对日本股市来说将是一个额外的阻力。
高盛近日指出，当前全球资产仅对“通胀冲击”进行了充分定价，却完全无视了高昂能源成本对全球经济增长的毁灭性打击。
霍尔木兹海峡的“死结”意味着战争短期内极难结束，一旦市场预期被证伪，“增长下行（衰退）”将是即将掉落的第二只靴子，届时全球资产定价将迎来极其暴烈的反转。
在这一衰退交易逻辑下：
1. 迄今表现相对坚挺的发达市场和新兴市场股市将面临巨大抛压；
2. 铜、澳元等顺周期资产将遭到猛烈抛售；
3. 前端收益率的鹰派定价将发生逆转；
4. 日元（JPY）将取代美元，成为股债双杀环境下的终极避险货币。
中金认为，2月28日伊朗局势爆发以来，战事已经步入第四周，目前不仅没有缓和迹象反而还在不断升级。
只要不预期冲突三四季度还无法结束，那么美债和黄金当前计入的预期就显得过于悲观，意味着反而存在“做多”的性价比。
相反，如果担心冲突会持续至下半年，那么当前预期计入不足的美股将面临回调压力；A/H股也会难免会受高利率波及，尤其是成长风格。
行业层面，伊朗局势如果持续升级，可能会首先影响市场对外需板块的预期(担心高油价导致衰退)、其次是周期(重现冲击需求逻辑，再转向供给逻辑)、最后是科技(高估值压力)。
此时，可能只有美元现金(短债)、以及A股内部的防御方向可以起到较好的对冲效果。
