研报掘金丨东吴证券：维持中国巨石“买入”评级，景气逐级向上，电子布盈利弹性显现

东吴证券研报指出，中国巨石2025Q4行业景气稳中有升，公司扣非后盈利保持平稳。全年公司实现粗纱及制品销量320.26万吨、电子布销量10.62亿米，同比分别增长5.9%/21.4%，主要得益于内需市场快速增长，产品结构调整，电子布占比提升。同时淮安风力发电业务全年运营，贡献1.84亿元收入，毛利率70.4%。行业景气逐级向上，公司优存量调结构、开拓高端领域，盈利能力有望持续上行。玻纤行业需求持续增长，供需平衡修复，景气逐级向上，电子布盈利弹性显现，叠加公司积极布局特种纤维等高端领域，盈利能力有望持续回升，股东回报也进一步提升。预计公司2026-2028年归母净利润分别为51.4/59.8/66.3亿元（2026-2027年前值为43/49.8），对应市盈率分别为18/15/14倍，维持“买入”评级。