没有悬念，“人形机器人第一股”要来了。
3月20日晚，上交所正式受理宇树科技科创板IPO申请，如果一切顺利，这家杭州公司将摘下“A股人形机器人第一股”的桂冠。
过去一年，机器人企业无疑是资本市场的宠儿，从核心零部件到整机厂商，产业链上的一众玩家纷纷排队叩响上市大门。
宇树大概是最没有悬念的一家企业，从数据上看，这个全民熟悉的“机器人明星”交出了非常完美的成绩单：2025年，公司实现营收17.08亿元，同比增长335.36%；扣非后归母净利润6亿元，同比增长674.29%；毛利率逼近60%。
当同行还在为亏损发愁，宇树科技已经跑通了商业闭环，让人形机器人从“概念”变成了“商品”，真正带来了收入。
但问题是，宇树的成功，却未必是机器人行业的胜利。当前，整个机器人行业还处于早期探索阶段，行业内外都对跳舞表演不屑一顾，认为离真正的应用还有很远的距离。
即便是宇树自己，也还在回答一个最原始的问题：机器人还能怎么用？
机器人的“暴利生意”
从招股书数据来看，宇树真的很会赚钱。
2022年至2025年前三季度，宇树实现营收1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元和11.67亿元，净利润分别为-2210.05万元、-1114.51万元、9450.18万元和1.05亿元。公司预计，2025年全年收入将超过17亿元，扣非净利润超6亿元。
