汉王科技（002362.SZ）近日发布的2025年度财务报告显示，公司全年实现营业收入18.89亿元，同比增长3.96%，但净利润亏损1.96亿元，同比降幅达77.87%。这一数据反映出企业在营收增长与利润承压之间的显著矛盾，也凸显其正处于业务转型的关键阶段。
AI智能读写本的成功，部分得益于市场环境的变化。2023年亚马逊Kindle退出中国市场后，汉王科技抓住这一机遇，将产品定位从单一阅读工具升级为轻量级生产力设备，新增手写、录音、OCR识别、语音转写等功能，并实现跨设备协同。据行业预测，到2029年全球电子纸平板出货量将达2501万台，中国市场的复合增长率更将高达20.8%，这为公司业务拓展提供了广阔空间。
除智能读写本外，汉王科技还在探索其他AI终端产品的商业化路径。AI柯氏音血压计和仿生扑翼飞行器等创新产品目前处于市场培育阶段，公司通过“商业合伙人”模式，与具备资金、资源和场景的合作伙伴共同推进市场拓展。管理层预计，未来两三年内这些孵化产品将逐步放量，为营收增长贡献新动力。
然而，持续的高研发投入和销售费用支出，成为制约公司盈利的重要因素。2022年至2025年，汉王科技研发费用累计达9.94亿元，销售费用累计17.55亿元。资金主要投向磁容触控芯片、天地大模型、生物嗅觉识别等前沿技术，以及扫描王、语音王等AI应用产品的开发。与此同时，消费电子行业价格竞争加剧，叠加2025年存储芯片等核心元器件成本上涨，导致公司毛利率承压约1-2个百分点。
面对成本压力，公司计划采取多重措施改善盈利状况。一方面，对现有产品进行适度提价，并提高高毛利AI硬件的占比；另一方面，推进芯片方案替代，增强供应链成本可控性。管理层表示，随着新产品逐步达到盈亏平衡点，以及前沿技术项目实现商业化落地，公司盈利能力有望得到提升。
截至3月27日收盘，汉王科技股价报18.77元/股，上涨1.13%，市值为45.88亿元。在业务转型与成本控制的双重挑战下，这家老牌科技企业能否通过AI终端业务实现突围，仍需市场进一步检验。
