赛力斯集团近日发布的2025年年度业绩报告显示，这家国内首家实现“A+H”两地上市的新能源车企，在行业价格战压力下交出了一份规模扩张与盈利韧性并存的成绩单。全年实现营业收入1650.54亿元，同比增长13.69%；净利润59.57亿元，同比增长0.18%，连续两年保持盈利态势。值得关注的是，公司同期在香港交易所主板完成挂牌，募资净额超140亿港元，为后续发展注入强劲资本动力。
新能源汽车业务成为核心增长极。2025年赛力斯累计销售新能源汽车472,269辆，同比增长10.63%，其中问界系列贡献超82%销量，全年交付突破42万辆。品牌溢价能力显著提升，问界系列成交均价从37.7万元涨至39.1万元，高端车型表现尤为亮眼：问界M9以超11万辆销量蝉联50万元级市场冠军，问界M8以15万辆成绩领跑40万元级细分市场。产品结构优化带动毛利率提升至28.78%，较上年增加2.55个百分点，成为利润改善的关键支撑。
费用扩张对利润端形成明显挤压。销售费用同比增长26.12%至241.90亿元，管理费用增长34.96%至47.87亿元，研发费用激增42.41%至79.54亿元，三项费用合计增加超71亿元。尽管如此，公司现金流状况持续改善，经营活动现金流量净额达289.14亿元，同比增长28.42%，资产负债结构进一步优化。
技术驱动战略在年报中得到重点强调。2025年研发投入达125.1亿元，同比增长77.4%，研发人员规模突破9000人，占比提升至41.1%，累计获得专利授权8046件。技术成果转化成效显著：推出魔方技术平台2.0、第五代2.0T超级增程器等创新产品，增程器业务以37.5%市占率稳居行业首位；智能驾驶领域累计新增辅助驾驶里程38亿公里，活跃用户比例高达95.4%。
产能与供应链管理经受住市场考验。面对全新问界M7上市后23万辆订单储备，公司通过向供应商派驻专属团队、推动关键部件本地化生产等措施，将日产能快速提升至1200辆。重大投资布局同步推进：以85.18亿元收购龙盛新能源100%股权，获取全自动化核心生产基地；子公司斥资115亿元参股深圳引望智能技术公司，强化智能生态链布局。值得关注的是，年报首次系统披露智能机器人业务规划，涵盖双足、轮式、四足及复合型机器人研发，形成多平台技术储备。
面向2026年，赛力斯提出“两年百万辆”销量目标，同步加快海外市场拓展与智能机器人业务落地。这份年报既展现出规模扩张与盈利改善的积极信号，也暴露出费用控制与利润平衡的挑战。在新能源汽车行业加速洗牌的背景下，这家技术驱动型车企的长期发展路径值得持续观察。
