作为国内首家实现“新三板+H股”双重上市的创投机构，天图投资（01973.HK，833979）近期因股价剧烈波动引发市场高度关注。4月2日，其H股收盘价飙升19.05%至2.50港元，而此前数日该股已多次上演“过山车”行情：3月27日单日暴跌37.74%，3月30日又反弹61.25%，4月1日再度重挫25%。据分析，这种极端波动主要源于其较低的流动性——该股日均成交量仅数千至数十万股，少量资金即可撬动股价大幅震荡，叠加港股小盘股普遍存在的波动特性，最终形成“暴涨暴跌”的独特走势。
根据最新披露的2025年度财报，天图投资全年实现净利润1.96亿元，较2024年同期8.93亿元的巨额亏损实现扭亏为盈。这一转变主要得益于投资收益的显著改善：2025年投资收益净额从2024年的-7.05亿元跃升至+2.32亿元。不过，公司营收从2024年的4.24亿元降至1.78亿元，主要原因是部分基金进入延长期后管理费收入减少。截至2025年末，其总资产管理规模达204亿元，其中基金资产160亿元，直接投资44亿元，共管理22只投资工具（含18只人民币基金和4只美元基金），14只基金聚焦早期投资，其余8只瞄准成长期及后期项目。
除了资金投入，天图投资还通过投后管理为被投企业提供资源支持，助力其突破初期资金瓶颈并提升竞争力。随着部分基金进入退出期，公司2025年从31个项目中实现退出，为投资者带来约21亿元回报。在资产配置策略上，公司通过企业风险投资（CVC）、消费基础设施及分红型投资等方式实现多元化布局，在生物科技、机器人技术、数据中心及低空经济等领域构建了兼具防御性与成长性的回报结构。
展望2026年，天图投资计划进一步深化科技领域投资，将相关布局从试探性跨界转向形成清晰主题，并完善投后赋能体系。具体而言，公司将重点关注数据中心、Web3基础设施及加密资产等新兴领域的投资机会，探索将其纳入资产配置组合的可能性。同时，在优化股权投资布局的基础上，公司拟系统性拓展资产配置边界，重点发展以可持续现金收益为导向的非IPO依赖策略，以应对市场变化并提升投资回报的稳定性。
