星帅尔（002860.SZ）近日发布的2025年年度业绩报告显示，公司在盈利能力和运营效率上实现双重突破。报告期内，公司实现营业收入21.55亿元，同比增长3.73%；归属于母公司股东的净利润达2亿元，同比增幅达38.86%，利润增速显著超越营收增速。公司整体毛利率提升至17.66%，较上年增加1.09个百分点，其中家电和光伏两大核心业务板块毛利率分别达到32.72%和6.32%，同比提升3.62和1.31个百分点。
成本管控成为利润增长的关键驱动力。家电业务板块通过优化供应链管理，营业成本同比下降11.18%，财务费用大幅削减70.96%，销售和管理费用保持稳定，期间费用对利润的侵蚀效应持续减弱。光伏业务则通过产能扩张和效率提升实现跨越式发展，全年太阳能组件收入达10.93亿元，占总营收比重首次突破50%，达到50.76%，同比增长12.26%，成为公司营收增长的核心引擎。
光伏业务产能建设取得实质性进展。报告期内，公司光伏组件生产量达2099.88MW，同比增长49.11%；销售量1983.16MW，同比增长38.38%。库存量虽同比增加215.95%，但主要为战略性备货以应对市场需求。技术改造方面，公司完成生产线升级，实现800瓦以上高效组件的规模化量产，同时自建的厂区屋顶光伏电站全年发电量约4.95GWh，有效降低了清洁能源使用成本。
新能源业务布局呈现多元化特征。子公司华锦电子将密封接线柱产品成功拓展至新能源汽车空调压缩机领域，浙特电机在新能源电机研发上取得突破，其车用驱动电机和空调压缩机电机完成技术优化，风力发电机技术实现升级，应用场景进一步拓宽。市场拓展方面，公司与中国能源建设集团东北电力第二工程有限公司签订10.14亿元光伏组件供应合同，为业务增长锁定重要订单。富乐新能源作为光伏业务运营主体，2025年实现营收10.83亿元，净利润2398.65万元，总资产规模达11.59亿元。
研发投入持续加码构筑技术壁垒。公司全年研发费用支出5847.83万元，同比增长10.60%，占营收比例提升至2.71%；研发团队扩充至175人，占总员工数的12.39%，同比增加2.05个百分点。专利储备方面，公司累计获得专利258项，其中发明专利60项。家电领域完成零功耗起动热保护器等新品研发；电机领域取得高效率水冷电机等技术突破，新能源汽车电机铁芯进入比亚迪供应链；光伏领域通过技术组合使组件效率提升10%，双面发电增益最高达25%，800瓦以上N型TOPCon组件实现量产并通过TUV认证。
2026年经营计划聚焦业务协同与质量提升。公司设定营收目标23亿元，继续坚持"家电为基、新能源为先"的发展战略。家电业务将深化客户合作，优化生产流程，推动从单一产品供应向系统解决方案转型，同时开拓新兴市场。新能源板块将调整发展节奏，光伏业务转向质量效益型增长，重点拓展户用屋顶、工商业电站等差异化场景；电机业务将推进新能源汽车电机和风力发电机的批量供货，密封接线柱产品深化新能源汽车领域应用。技术研发方面，公司将重点布局高效永磁电机、光伏新技术和传感器组件等领域，加速在研产品商业化进程。
市场拓展与资本运作形成双轮驱动。国内市场深耕细作的同时，公司将加大海外新兴市场开发力度，提升产品出口占比。资本运作层面，计划通过投融资和并购重组等方式，围绕现有业务布局新赛道，实现产业与资本的协同发展。财务数据显示，公司资产质量持续优化，为战略实施提供了坚实保障。
