在人工智能产业持续升温的背景下，PCB行业龙头企业胜宏科技凭借技术优势与市场布局，成为资本市场的焦点。数据显示，截至最新交易日，该公司总市值已突破2700亿元，较2024年初增长超20倍，实际控制人陈涛夫妇以680亿元财富跻身全球富豪榜第387位，较上年提升1694个名次。
胜宏科技的业绩爆发与AI算力需求激增直接相关。2025年财报显示，公司实现营业收入192.92亿元，同比增长79.77%；净利润43.12亿元，同比增幅达273.52%。其中，AI算力基建板块贡献近半营收，高端PCB产品毛利率攀升至35.22%，较上年提升12.5个百分点。这一增长主要得益于全球HDI（高密度互连板）和多层板市场的快速扩容——2025年全球HDI产值达157.17亿美元，同比增长25.6%，多层板产值330.91亿美元，同比增长18.2%。
技术壁垒是胜宏科技的核心竞争力。作为全球首批实现6阶24层HDI大规模量产的企业，公司已具备100层以上高多层板制造能力，产品广泛应用于英伟达等巨头的GPU加速卡。与传统服务器PCB相比，这类高端产品对密度、可靠性和层数要求更高，全球仅有少数厂商能稳定供货。2025年，胜宏科技在人工智能及高性能算力PCB领域以13.8%的市场份额位居全球第一。
产能扩张与全球化布局成为公司下一阶段的发展重点。2026年，胜宏科技计划固定资产投资不超过180亿元，用于新厂房建设、设备购置和自动化产线升级。同时，公司正推进港股IPO，拟发行不超过1.1亿股H股，募集资金约172.87亿港元，其中74%将用于扩大内地生产规模。基石投资者阵容包括高瓴资本、云锋基金等知名机构，总认购金额达9.97亿美元。
市场需求持续旺盛为胜宏科技提供了增长动能。据中信建投测算，2025年GPU与ASIC服务器对应的PCB市场空间超400亿元，2026年将翻倍至900亿元以上。国盛证券指出，AI硬件升级推动PCB产品价值量提升，在产能紧缺的背景下，行业将进入新一轮资本开支周期，头部企业有望充分受益。胜宏科技2025年PCB销量虽同比下降2.72%，但营收大幅增长，印证了高端产品溢价能力的提升。
出口业务的高占比进一步凸显其国际竞争力。2025年，胜宏科技直接出口收入达148.21亿元，占总营收的76.83%，客户涵盖全球知名AI解决方案提供商和云服务巨头。公司表示，港股上市后将加速全球化布局，优化客户结构，目前ASIC相关客户的业务推进顺利，未来或成为新的业绩增长极。
资本市场的热情从股价表现中可见一斑。2025年，胜宏科技股价涨幅达588%，中际旭创、新易盛等光模块企业同期涨幅也超过390%。不过，与部分AI概念股依赖市场想象不同，胜宏科技的估值更多基于业绩兑现——2025年其净利润增速远超营收增速，显示主营业务驱动特征明显。随着AI技术迭代加速，市场对高端PCB的需求仍将持续，这家技术驱动型企业的成长故事或才刚刚开始。
