近日，有网友在社交平台晒出在新加坡与大杨哥、小杨哥的合影。
从照片可见，小杨哥身形消瘦，面容憔悴，变得沧桑，眼里也没有光了。头发塌了下来，不再像往日风光时那般支棱。
大杨哥则变化不大。
小杨哥最近的几次公开现身是：2025年5月出现在导演王晶的生日会，7月出席“三只羊同心大桥”通车仪式，以及10月在线下店与人合影。
值得注意的是，小杨哥的抖音粉丝已经从9999万+跌到了9752万，掉粉量最低250万。
虽然国内主号几乎完全停播，但三只羊早已布局海外市场。
2025年底有报道称，2023年，三只羊海外MCN机构Three Sheep Network正式成立，并将仓库设在新加坡本地。三只羊的海外版图已全面铺开。据其海外业务负责人李健透露，在新加坡、马来西亚、越南稳居东南亚跨境MCN前三。
天眼查显示，三只羊控股在2025年5、6月份接连退出了“苏州三只羊文化”、“安徽嘿码品牌营销”、“合肥小杨臻选供应链”等公司。
这也是为了剥离风险，将“小杨臻选”等核心品牌与过往的负面舆情进行切割，试图以全新主体重建信任。这意味着，三只羊已基本放弃依赖个人IP的野蛮生长模式，转向更低调、更稳健的“去小杨哥化”运营。
然而，将希望寄托于海外，并不意味着国内困局的消解。三只羊正在面临的根本挑战，不是流量暂时下滑，而是原有商业模式的失灵。
过度依赖大小杨哥的个人IP、徒弟体系靠师徒关系而非契约维系、供应链与品控体系在规模扩张中出现裂痕，这些问题不是换一个市场就能解决的。
三只羊自营品牌“小杨臻选”已在抖音全面招募外部带货达人，打出“品牌直签、内部同佣”的口号，试图从“超头IP驱动”转向“分销矩阵驱动”。但分散的流量能否替代一个粉丝过亿的超级IP，品控与管理风险能否在扩张中被有效管控，仍是不小的问号。
新加坡那张合影里小杨哥的憔悴面容，或许不只是个人的疲惫，更像是整个直播电商旧模式行至拐点的一个缩影。风光褪去之后，真正的考验才刚刚开始。（超角度）
