全球电动汽车电池巨头宁德时代近日成为资本市场焦点，其港股上市未满一年便遭遇头号基石投资者减持。据知情人士透露，中国石化旗下香港子公司通过闪电配售方式出售850万股H股，套现约60.18亿港元，较前一日收盘价折让3.8%。此次交易由高盛独家代理，并附带剩余股份90天禁售期条款。
公开资料显示，中石化香港于2020年宁德时代港股IPO时认购1473.68万股，成为最大基石投资者。按发行价263港元计算，初始投资额约38.76亿港元。以当前股价测算，仅此次减持部分已实现21.42亿港元收益，剩余623.68万股市值仍达43.6亿港元，整体投资回报率达168%。值得注意的是，该笔投资持有期不足三年，却获得超过本金1.6倍的回报。
A股市场同步出现大额减持计划。第四大股东宁波联创新能源投资管理合伙企业拟通过询价转让5800万股A股，初步定价410.34元/股，较当日收盘价折让3.63%，预计套现238亿元。该机构背后站着锂电材料巨头天华新能实控人裴振华，其通过2015年的战略入股已获得超千倍回报。据测算，宁波联创当前持股账面价值达1240亿元，较初始投资增长1416倍。
资本市场动向与公司业绩形成鲜明对比。最新财报显示，宁德时代2025年实现营业收入4237亿元，净利润722亿元，超越12家主要乘用车企利润总和。今年一季度继续保持强劲增长，营收1291亿元，净利润207亿元，同比增幅分别达52%和48%。公司市场部总经理罗坚在媒体沟通会上回应"车企打工论"时强调，企业始终专注于价值创造，这正是获得主机厂和消费者认可的关键。
减持时点选择颇具深意。4月21日宁德时代H股盘中创下745港元历史新高，次日即现大额抛售。市场分析人士指出，基石投资者解禁期后的集中退出，反映出机构对当前估值水平的谨慎态度。尽管如此，公司H股自上市以来仍保持170%的涨幅，A股总市值维持在1.99万亿元高位。
值得关注的是，在两大股东减持前夕，市场曾传出宁德时代筹划新一轮港股配售的消息。据彭博社报道，公司拟通过股权融资募集不超过50亿美元，相关磋商正在进行中。这或许解释了部分早期投资者选择此时退出的战略考量。随着全球电动汽车渗透率持续提升，这家电池龙头的资本运作仍将牵动市场神经。
