meta最新发布的财报显示，公司一季度营收与净利润均实现显著增长，但资本开支的大幅上调引发市场担忧，导致盘后股价一度下跌超6%。财报显示，meta当季营收达563.11亿美元，同比增长33%；净利润267.73亿美元，同比增长61%。其中，广告业务仍是核心增长引擎，收入达550.24亿美元，同比增长33%，广告展示量与平均价格分别增长19%和12%。
尽管业绩亮眼，但meta对2026年资本开支的预期调整成为市场关注焦点。公司预计全年资本开支将达1250亿至1450亿美元，较此前1150亿至1350亿美元的区间上限上调100亿美元。meta解释称，这一调整主要源于组件价格上涨预期，以及为支持未来产能扩张而增加的数据中心建设成本。公司首席财务官苏珊·李在财报会议上坦言，meta对算力需求的规划仍处于“动态变化”中，过往经验表明公司持续低估了实际需求规模。
AI技术对meta业务的影响呈现双重性：一方面推动广告效率持续提升，另一方面也加剧了基础设施投入压力。财报显示，一季度meta资本开支已达198.4亿美元，全年预期规模更是达到千亿美元级别。尽管公司账上现金及等价物仍达811.8亿美元，自由现金流123.9亿美元，但投资者担忧广告业务利润可能被AI相关支出侵蚀。与meta形成对比的是，同日发布财报的Alphabet因AI投入与云业务形成闭环，股价上涨；而meta的AI投入更多指向未来场景，当前商业化落地路径尚不清晰。
为缓解市场疑虑，meta维持2026年总费用预期在1620亿至1690亿美元不变，并预计运营利润将超2025年水平。公司强调，资本开支增加不会立即转化为当期费用，而是通过折旧逐步影响成本。但分析师指出，长期资产折旧仍将对未来现金流构成压力。财报显示，meta一季度运营数据表现强劲，家族应用日活用户达35.6亿，同比增长4%；Reality Labs部门亏损虽同比收窄至40.28亿美元，但收入仅4.02亿美元，商业化进程仍待突破。
净利润增长背后存在特殊因素影响。剔除80.3亿美元一次性所得税收益后，meta摊薄每股收益将减少3.13美元。尽管如此，公司核心业务盈利能力仍获认可。市场目前关注焦点在于：meta能否在广告业务之外，通过AI技术开拓新的增长极。当前，AI既为meta打开了收入天花板，也推高了运营成本，这场技术投入与商业回报的博弈仍将持续影响公司估值。
