市场追踪数据显示，除中信证券外，国金证券、东北证券等5家上市券商前十大股东名单中均出现自然人身影。其中东北证券新进股东李永俊持股市值达1.09亿元，国金证券武连章增持后持股市值约171万元。值得关注的是，这些自然人股东多具有跨行业投资背景，如付小铜同时担任万隆光电董事长，并控制着酒业、矿业等多家企业。
与个人投资者积极入场形成鲜明对比的是，公募基金正在大幅撤离券商板块。中金公司非银金融团队统计显示，公募基金对券商股的持仓比例较年初下降近半，华泰证券、中信证券等头部机构遭遇最大规模减持。某大型公募基金经理透露，季度排名压力与赎回需求迫使机构优先处置流动性较好的金融股，同时部分券商股价已充分兑现业绩增长预期。
行业基本面呈现明显分化格局。证券时报统计显示，2025年共有16家上市券商营收突破百亿元，中信证券以748.54亿元领跑全行业。净利润方面，7家券商跨入百亿俱乐部，但国盛证券等中小机构首季净利润同比暴跌97.91%。这种分化在非上市券商中同样存在，15家净利润超5亿元的机构中，8家实现两位数增长。
并购重组浪潮正在重塑行业格局。东方证券4月21日公告拟收购上海证券100%股权，这已是年内第六起券商整合案例。此前国泰君安与海通证券合并后，新主体以631亿元营收规模跃居行业第二。更引人注目的是高管流动异动，中国银河与中金公司3月中旬完成投资条线负责人互换，尽管双方否认合并传闻，但市场对头部机构强强联合的预期持续升温。
香港证券市场迎来新变量，蚂蚁集团要约收购耀才证券已获监管批准。这家老牌港资券商复牌后股价单日飙升23%，市场普遍预期其将借助蚂蚁集团的技术优势拓展内地客户。与此同时，内地券商薪酬制度改革引发震动，中证协新规明确将薪酬追索扣回机制延伸至离职退休人员，中信证券等头部机构已出现核心员工薪酬结构调整。
