近日，A股五家上市险企陆续披露2026年第一季度财务报告，整体业绩呈现分化态势。受资本市场波动影响，三家险企净利润出现下滑，两家实现增长，投资端表现成为决定盈利的关键因素。
中国人寿一季度归属于母公司股东的净利润为195.05亿元，同比下降32.3%。公司解释称，业绩下滑主要受2025年同期高基数效应及报告期末权益类资产市值波动影响。数据显示，其总投资收益较去年同期减少约182亿元，总投资收益率从2.75%降至2.21%。值得注意的是，公允价值变动损失达428.62亿元，远超去年同期的24.34亿元，几乎抵消了投资收益的增量。
保费收入方面，中国人寿实现总保费3584.78亿元，同比增长1.1%。其中，长险新单保费增长29.9%至856.60亿元，短期险保费增长2.9%至427.02亿元，但续期保费受业务调整影响下降6.8%。新业务价值同比增长75.5%，退保率降至0.24%，同比下降0.05个百分点。销售队伍规模保持行业领先，个险渠道人力达59.4万人，较上年末有所增长。
股东结构出现新变化。中国国际电视总公司首次进入中国人寿十大股东名单，持有1000万股，持股比例0.04%。这家由中央广播电视总台全额控股的企业，此前仅在中国电影和中视传媒的股东名单中出现过。以当前股价计算，其持股市值约3.7亿元。
对比2025年业绩，中国人寿全年净利润达1540.78亿元，同比增长44.1%，总投资收益率高达6.09%。这种反差凸显出资本市场周期对险企盈利的显著影响。今年一季度，上证指数下跌1.94%，创业板指下跌0.57%，贵金属价格剧烈波动，直接冲击了险企的投资组合表现。
其他上市险企也呈现类似特征。中国人保一季度净利润下降31.4%至88.14亿元，总投资收益率仅0.5%；中国平安净利润下降7.4%至250.22亿元，非年化综合投资收益率0.2%。新华保险和中国太保则实现净利润增长，增幅分别为10.5%和4.3%，但两者的总投资收益率均同比下降，前者降至2.1%，后者为0.8%。
负债端表现普遍向好。五大险企新业务价值均实现双位数增长：中国人寿以75.5%的增速领跑，新华保险增长24.7%，人保寿险增长21%，平安寿险及健康险业务增长20.8%，太保寿险增长9.6%。这表明尽管投资收益承压，但业务质量持续改善，为长期发展奠定基础。
