近期，全球半导体市场表现强劲，费城半导体指数（SOX.GI）成为市场关注的焦点。数据显示，该指数在短短五个月内涨幅高达70%，与去年同期相比更是飙升170%，远超标普500指数和纳斯达克指数的表现。这一涨势引发了市场对半导体行业未来走势的广泛讨论。
伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡在最新报告中指出，费城半导体指数的上涨几乎完全由企业盈利增长驱动，而非估值倍数的扩张。他提到，自年初以来，该指数综合未来12个月的盈利预期上调了约69%，而市盈率倍数仅略有下降约2%。这意味着，盈利增长对板块涨幅的贡献超过了100%，成为推动指数上升的核心动力。
尽管当前该板块的远期市盈率约为28倍，处于较高水平，但拉斯贡认为，这一估值仍远低于历史峰值。他强调，市场应更关注盈利的可持续性，而非单纯纠结于估值高低。在他看来，半导体行业的盈利增长潜力尚未完全释放，未来仍有进一步上行的空间。
在个股推荐方面，伯恩斯坦继续看好英伟达（NVDA.US）和博通（AVGO.US），认为这两家公司按2027年的合理预期计算，远期市盈率均处于约十五倍的区间，估值相对便宜。该机构对AMD的态度也转为积极，预计其有望在2028年实现每股收益达20美元。对于应用材料、科磊（KLAC.US）及泛林集团，伯恩斯坦均给予“跑赢大市”评级。
在亚洲市场，伯恩斯坦同样维持乐观态度。台积电（TSM.US）、三星和SK海力士被列为重点看好对象。同时，该机构对华虹半导体（01347.HK）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）和拓荆科技（688072.SH）等公司也维持增持立场，认为这些企业在半导体产业链中具有重要地位，未来有望受益于行业增长。
