厦门科拓通讯技术股份有限公司（以下简称“科拓股份”）近日再次向港交所递交主板上市申请，此次为第三次尝试，联席保荐机构为中金公司与民银资本。作为智慧停车空间运营领域的头部企业，科拓股份通过技术整合城市停车场景中的人、车、场三要素，构建了覆盖数智化停车系统、管理服务及停车场运营的全产业链业务体系。根据灼识咨询报告，以2024年相关收益计算，该公司在中国智慧停车行业位居第二，市场份额达3.3%，其一体化运营模式被视为行业差异化竞争的关键优势。
从业务结构来看，科拓股份形成三大核心板块协同发展的格局。2025年财报显示，数智化停车系统业务贡献57.5%的收入，主要涉及封闭车场、路内停车位、人行管理等多场景的软硬件销售；数智化停车管理服务占比21.2%，通过为停车场提供车道或整体管理服务获取稳定月费；停车场运营业务则以21.1%的占比，通过综合运营、增值服务及平台化模式实现资产价值最大化。这种全栈式布局使其能够覆盖从设备供应到空间运营的全周期需求。
财务数据显示，公司近三年保持稳健增长态势。2023年至2025年营业收入分别为7.38亿元、8.00亿元和8.31亿元，净利润同步提升至0.94亿元，2025年毛利率达46.4%。值得注意的是，其经营活动现金流在2024年出现波动后，2025年回升至1.44亿元，期末现金及等价物储备达1.91亿元，为业务扩张提供资金保障。运营规模方面，截至2025年底，公司服务停车场数量突破3万个，覆盖商业综合体、写字楼、住宅社区等九大场景，并在厦门、重庆设有生产基地，厦门新建项目将进一步扩大产能。
在客户与供应链管理上，科拓股份展现出较强的抗风险能力。2025年前五大客户收入占比仅10.5%，最大客户贡献率3.0%，客户群体涵盖房地产开发商、物业公司及专业停车场运营商。供应链端同样分散，前五大供应商采购额占比17.4%，最大供应商占比5.4%，涉及硬件组件、原材料及外包生产服务。这种低集中度结构有效降低了单一客户或供应商依赖风险。
股权结构方面，创始人孙龙喜与黄小芬通过直接持股及控制厦门鏵龙电子有限公司，结合一致行动协议，共同掌握公司53.65%的投票权，形成绝对控股地位。回顾资本历程，该公司曾于2017年、2021年两次冲击A股创业板，其中第二次申请于2022年8月被否，此次转战港股市场或与其多元化资本路径规划有关。
招股书披露，科拓股份此次募资将重点投向技术研发、市场拓展及营运资金补充。当前行业面临多重挑战：智慧停车市场竞争持续加剧，技术迭代速度加快，停车位供需矛盾及资源利用效率低下等传统痛点仍待破解。公司特别提示，若无法保持创新优势、客户合约续签率下降或原材料价格波动，可能对经营业绩产生不利影响。此前A股上市受挫的经历也被列为潜在风险因素之一。
