世界首富马斯克旗下的火箭与人工智能企业SpaceX，在周二晚间交易时段一度延续此前连续三日的下跌态势，盘中股价最低触及147.11美元，首次跌破首次公开募股（IPO）时的150美元发行价。不过，这一关键价位失守后，市场情绪出现反转，股价随后快速回升，截至当日收盘前已反弹至158美元上方。
海纳国际集团分析师查尔斯·米内尔维诺当日发布首份关于SpaceX的研究报告，给予该股“中性”评级，目标价设定为170美元。报告指出，尽管SpaceX在火箭发射领域占据绝对主导地位，其“星链”卫星互联网业务仍具备显著增长潜力，且今年早些时候收购xAI后布局的人工智能板块尚处于发展初期，但当前估值已隐含了对未来极为激进的增长预期。
根据分析师预测，SpaceX的营业收入将在2025年至2030年间保持56%的复合年增长率，到2030年有望达到1730亿美元；同期息税折旧摊销前利润（EBITDA）将从66亿美元攀升至749亿美元。不过，查尔斯强调，由于公司部分业务尚未经过市场充分验证，未来业绩存在较大不确定性，因此建议投资者等待更具吸引力的入场时机。
该170美元的目标价采用分部估值法计算：太空业务按2028年企业价值与销售额比值的40倍估算，卫星互联网业务按同期企业价值与EBITDA比值的45倍估算，人工智能业务则按2028年企业价值与销售额比值的9倍估算。报告特别提到，“星舰”下一代完全可重复使用火箭的研发进展将是影响长期投资逻辑的核心因素。这款火箭不仅承担着下一代“星链”卫星的部署任务，还将支撑SpaceX构建轨道数据中心的战略愿景。
分析师同时指出，若“星舰”项目出现延期——这在马斯克的商业版图中并不罕见——可能成为股价下行风险点。公司人工智能业务面临客户集中问题：与Anthropic和谷歌签订的算力租赁合同虽带来约260亿美元年化收入，但双方均有权在初始试用期结束后终止合作。
在业务拓展方面，SpaceX于周二宣布启动一项新计划试点：通过“猎鹰9号”火箭将可重复使用的舱段送入太空并成功回收，为“Starfall”在轨制造项目奠定基础。该项目计划利用太空特有的微重力环境和更高辐射水平，探索药品、半导体、食品及美容产品等领域的全新制造可能性。
