保险行业正迎来新一轮资本补充潮，多家险企通过增资、发债等方式强化资本实力，以应对偿付能力下滑带来的挑战。据统计，今年上半年已有8家险企披露增资计划，另有14家保险公司发行资本补充类债券，合计规模超320亿元。股权增资因其无刚性偿债压力、可长期夯实资本的优势，成为险企提升偿付能力的核心路径之一。
陆家嘴国泰人寿近日宣布拟增资20亿元，由两大股东上海陆家嘴金融发展有限公司与国泰人寿保险股份有限公司各出资10亿元，增资后注册资本将升至50亿元。此次增资尚待监管部门批准，若获批，将成为今年以来单笔规模较大的险企增资案例。公司方面表示，增资旨在提升偿付能力，保障稳健经营，同时为业务扩张和战略落地提供支撑。数据显示，截至一季度末，陆家嘴国泰人寿核心偿付能力充足率为96.83%，综合偿付能力充足率为136.02%，较上季度下滑约20个百分点，下季度预测值进一步降至82.98%和118.31%，接近监管重点核查红线。
陆家嘴国泰人寿的业绩表现呈现波动。2025年，其保险业务收入突破百亿元，达106亿元，同比增长近50%；净利润10.5亿元，同比大增约7.5倍。然而，今年一季度净利润骤降至943.95万元，较去年同期下降76.70%。公司解释称，偿付能力下滑主要源于实际资本减少和最低资本增加：一季度资本市场波动导致其他综合收益减少，同时750移动平均曲线变化进一步压缩净资产；业务规模扩张则推高了负债端利率风险最低资本。为改善偿付能力，公司除推进股东增资外，还将通过优化产品结构、提升盈利能力和调整资产配置等措施综合施策。
今年上半年，险企增资潮呈现多元化特征。除陆家嘴国泰人寿外，华泰人寿获股东增资9.7亿元，注册资本提升至52.825亿元；中华联合人寿增资3亿元，注册资本增至44亿元。大家财险、汇丰人寿、海峡金桥财险三家险企在年初三天内接连披露增资方案：大家保险集团出资15亿元认购大家财险增资，后者注册资本拟增至55亿元；海峡金桥财险通过四家股东合计增资10亿元，注册资本升至25亿元；汇丰人寿获汇丰保险（亚洲）5.56亿元增资，注册资本达32.32亿元。光大永明人寿计划二季度增资18.75亿元及以上，长生人寿则通过北京产权交易所发布增资扩股项目，拟引进战略投资者。
发债成为险企补充资本的另一重要渠道。今年上半年，14家保险公司发行资本补充类债券，规模超320亿元。与股权增资相比，发债具有审批流程相对简便、资金到位快的优势，但需承担短期偿债压力。金融研究员指出，股权增资虽面临审批复杂、周期较长的挑战，但其长期夯实资本底子的效果更显著，且能体现股东对公司的长期支持信心。不过，部分险企因信用评级不佳难以发债，另一些则因股东支持有限增资受阻，资本补充路径选择呈现分化。
行业分析认为，险企密集增资发债的背后，是“偿二代”二期工程推进、资本市场波动和业务扩张带来的资本消耗压力。低利率环境下，资产端收益波动与负债端成本刚性的矛盾，进一步加剧了偿付能力下滑风险。在此背景下，多元化资本补充工具的运用成为险企维持稳健经营的关键。未来，随着市场环境变化和监管要求趋严，险企资本管理或将面临更大挑战。
