北京同仁堂医养投资股份有限公司近日重启招股程序，计划于下周二正式登陆港交所。根据最新披露的招股方案，公司拟发行1.08亿股股份，发行价格区间设定在5.48至6.21港元之间，预计最高可募集资金约6.71亿港元。这一募资规模较今年3月首次尝试上市时的计划缩减了约25%，当时公司曾计划以7.3至8.3港元的发行价区间募集最多8.98亿港元。
市场数据显示，投资者对同仁堂医养的认购热情出现显著回升。在富途牛牛平台进行的融资申购活动中，认购倍数达到160.19倍，与3月份仅4.85倍的认购情况形成鲜明对比。港股市场中，融资申购倍数通常被视为衡量新股受追捧程度的重要指标，这一数据的变化反映出市场对该公司上市前景的预期发生积极转变。
作为拥有"同仁堂"品牌背书的医疗健康企业，同仁堂医养若成功上市，将成为同仁堂集团旗下第四家上市公司，与现有的同仁堂（600085.SH）、同仁堂科技（1666.HK）及同仁堂国药（3613.HK）形成协同效应。根据招股书披露，按2025年总门诊及住院人次计算，该公司是中国非公立中医院医疗服务领域的最大集团，占据1.5%的市场份额；按同期医疗服务总收入排名，则以0.2%的市占率位居行业第二。
财务数据显示，同仁堂医养近三年营业收入保持相对稳定，2023年至2025年分别实现收入11.53亿元、11.75亿元和11.71亿元。净利润方面呈现波动态势，同期分别为4263.4万元、4619.7万元和3375万元，其中2025年净利润同比下降约26.94%，主要受健康产品销售业务下滑影响。公司收入结构主要由医疗服务、管理服务及健康产品销售三大板块构成。
在健康产品领域，经典中药安宫牛黄丸对公司业绩贡献突出。招股书显示，2024年天然款安宫牛黄丸单品实现销售收入7314.9万元，2025年虽降至6914.3万元，但仍占健康产品收入的相当比例。值得注意的是，通过三溪堂国药馆渠道销售的安宫牛黄丸系列产品在2025年贡献了5330万元收入，占该板块总收入的35.5%。公司特别提示，由于产品批发业务高度依赖安宫牛黄丸系列，任何负面宣传、销售权变动或价格波动都可能对经营业绩产生重大影响。
回顾上市历程，同仁堂医养的IPO之路充满波折。公司最早于2024年6月提交招股申请，但因未能在规定期限内完成上市流程导致文件失效。此后在2024年12月和2025年6月两次重新递表，均因市场环境或自身准备不足等原因未能成功。直至今年1月第四次递交申请后，才最终通过港交所聆讯，获得上市资格。
