阿科力（603722.SH）近日宣布，公司控制权将通过股份转让与定向增发相结合的方式变更至青岛华芯智基投资合伙企业（有限合伙）手中，后者实际由青岛华芯晶电科技有限公司实控人肖迪、郑东掌控。此次交易完成后，肖迪、郑东将成为阿科力新的实际控制人，标志着这家化工新材料企业正式迈入半导体产业资本主导的新阶段。
根据公告，交易分为两部分：原实控人朱学军、崔小丽夫妇及其关联方将向华芯智基转让1699.85万股股份，占总股本的17.4%，转让价格为35.64元/股，较停牌前收盘价折让10%，总对价约6.06亿元。同时，阿科力将向华芯智基定向增发不超过1221.5万股，募集资金不超过3.75亿元用于补充流动资金。交易全部完成后，华芯智基持股比例将升至26.57%，成为控股股东。
为提前锁定控制权，华芯智基在股权过户阶段即获得董事会4个席位提名权，与原实控人方仅相差1席。定向增发完成后，其董事会席位将增至6席，形成绝对控制。值得注意的是，股权转让款分五期支付，最后一期2.98亿元需待华芯智基提名董事全部当选后方能到账，占交易总金额的49.17%，凸显对董事会控制权的重视。
市场对此次交易反应强烈。6月26日停牌前，阿科力股价提前涨停；7月3日复牌后连续两日涨停，7月7日早盘再度涨停，虽收盘涨幅回落至1.58%，但总市值仍达43.24亿元。上交所已在7月3日火速下发监管工作函，要求说明控制权变更的合规性及潜在风险。
华芯晶电作为交易核心方，主营业务聚焦蓝宝石衬底、氧化镓等半导体材料，年产量超1000万片，客户涵盖京东方等产业链企业。公司已进入青岛赴港上市企业引育行动“海鸥计划”首批名单，短期内或启动港股IPO。天眼查显示，其已完成B轮融资，股东包括山东省新动能基金、青岛高新创投等国资背景机构，以及大族数控等上市公司。
对于“借壳上市”的质疑，阿科力明确表示，华芯智基承诺未来12个月内不改变主营业务，36个月内不进行重大资产重组。但公司董办工作人员透露，双方合作主要基于产业协同，华芯晶电在半导体领域的经验可助力阿科力将COC（环烯烃共聚物）材料应用于半导体封装领域。目前，国内COC产品90%依赖进口，阿科力是国内少数实现产业化的企业之一，但尚未有半导体领域应用案例。
财务数据显示，阿科力2025年营业收入4.86亿元，同比增长4.32%，但归母净利润亏损3520.24万元，同比下滑79.14%。今年一季度亏损进一步扩大至1299.52万元。原实控人承诺，2026年至2028年累计净利润亏损不超过1亿元，以稳定市场信心。
业内人士分析，华芯晶电入主后，阿科力可能从传统化工新材料企业转型为“光学材料+半导体材料”双平台。汇生国际资本总裁黄立冲指出，短期看，定增补流和控股股东变更预期将提升公司估值；中期关键在于COC材料能否通过下游客户验证并形成批量订单。华芯晶电若成功港股上市，未来或形成“A股+港股”双资本平台布局。
值得注意的是，华芯晶电近期刚将子公司青岛立昂晶电的磷化铟相关资产出售给兴业科技。阿科力特别强调，肖迪、郑东作为实控人期间，不会向上市公司注入磷化铟资产，公司也无开展相关业务的计划。这一安排或为华芯晶电港股上市扫清障碍，避免业务重叠影响估值。
