特斯拉最新发布的第二季度财务报告显示，尽管汽车交付量和储能装机数据表现亮眼，但毛利率下滑和高额扩产投入引发市场担忧，导致股价在盘后交易中应声下跌。公司管理层在财报电话会议上详细回应了市场关切，并公布了未来业务布局和长期投资策略。
特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在会议中表示，公司正在进行“二战以来美国最快的工业规模扩张”，今年资本支出预计将超过250亿美元，并在未来两至三年持续增长。他强调，尽管当前投入巨大，但所有项目最终将带来极高回报，甚至有望创下特斯拉史上最佳资本投入收益纪录。
在核心业务方面，特斯拉交出了史上最佳二季度交付成绩，Model Y成为全球销量最高的车型。马斯克指出，FSD全自动驾驶技术在获批落地的地区选装率极高，已成为拉动需求的核心引擎。随着FSD在全球各国陆续获批，预计各地需求将迎来爆发式增长。储能业务同样表现强劲，二季度装机量达13.5吉瓦时，环比上涨53%，但毛利率因多重因素影响大幅下滑至20.4%。
特斯拉管理层透露，公司正在全面布局未来赛道，包括Cybertruck正式投产、Optimus人形机器人产线即将投产、特斯拉半挂卡车量产、第三代Megapack储能设备投产在即等。锂精炼厂、阴极材料精炼厂已投产，电芯产能持续爬坡，公司还在筹备大规模太阳能电池与组件产线建设，覆盖从硅料提纯到终端光伏安装的全流程。
自动驾驶出租车（Robotaxi）业务的发展目标远大，但马斯克强调必须严控安全风险，杜绝任何人员伤亡事故。他表示，公司正以人类可控的最快速度扩张自动驾驶出租车业务，底线是零人员伤害。目前，该业务已在佛罗里达、得克萨斯多个城市及旧金山湾区落地运营，后续扩张节奏将持续加快。
关于Optimus人形机器人，马斯克坦言其研发难度极高，整机机电结构设计需兼顾高灵活度和长期稳定耐用。他预计Optimus量产爬坡难度将远超特斯拉过往任何一款产品，零部件创新度越高，量产爬坡周期就越长。目前，弗里蒙特工厂原Model S、Model X产线已改造为Optimus专属产线，但量产节奏将遵循制造业经典S型爬坡曲线，前期爬坡阶段曲线将十分平缓。
在芯片业务方面，特斯拉即将公布Terafab芯片工厂项目选址及完整规划细节。该项目是Optimus规模化量产的必要前提，否则AI芯片产能将直接限制人形机器人交付。奥斯汀研发芯片工厂设备订单已全部下达，这座整合光刻掩膜生产、逻辑芯片、存储芯片、封装、芯片测试全流程的研发工厂，将大幅缩短芯片迭代周期，快速验证全新芯片设计方案。
特斯拉还同步研发数字Optimus，其逻辑与自动驾驶车辆同源，接收视觉画面并输出操作指令。该系统依托低成本特斯拉AI计算单元处理实时画面任务，采用高帧率实时视频识别。数字Optimus对实体人形机器人至关重要，由特斯拉与SpaceX联合开发，SpaceX旗下大模型Grok作为顶层调度系统，向数字Optimus下发任务清单。
在财务方面，特斯拉首席财务官瓦ibhav·塔内贾表示，二季度公司订单储备达到2023年以来峰值，但产能扩张受供应链约束，核心瓶颈不仅是电池，各类电子元器件同样紧缺。剔除碳排放积分后的汽车业务毛利率从一季度19.2%下滑至16.3%，但若剔除一次性因素，毛利率基本持平。储能业务长期稳态毛利率中枢预计维持在20%中低位区间，售后及其他业务毛利率则刷新历史新高至14.1%。
特斯拉本季度自由现金流转负，核心原因是资本开支环比翻倍。公司预计全年资本开支总额将突破250亿美元，未来两到三年资本开支持续上行，资金将投向自动驾驶出租车车队扩建、Optimus人形机器人产线、半导体工厂、光伏制造产能、AI算力基础设施及整车工厂持续扩产等领域。除自有现金投入外，公司还获批最高300亿美元借贷额度，以加速各类项目落地。
在回答分析师提问时，马斯克表示，特斯拉与SpaceX已有大量协同合作，但财报电话会议不适合讨论企业合并相关话题。他透露，星链终端将全面搭载Cybercab，覆盖特斯拉全系在售车型，解决自动驾驶出租车运营场景中的蜂窝网络信号盲区问题。同时，车载星链还能支撑4K高清赛事直播，大幅提升乘客乘车期间的办公和影音娱乐体验。
对于自动驾驶半挂卡车的落地时间规划，马斯克表示，该业务优先级延后，预计2026年末至2027年初落地商用。他强调，特斯拉不希望货运卡车研发分散乘用车自动驾驶安全迭代精力，未来半年重心仍放在乘用车与自动驾驶出租车上。
在资本开支节奏方面，马斯克要求团队全速推进资本投入，但杜绝无意义浪费。他表示，公司不会刻意追求极致资本使用效率，而是平衡投入效率与落地速度，以换取项目提前落地带来的长期综合收益最优。当前，特斯拉正以人类可控最快速度推进多赛道大规模建厂扩产，工业扩张规模史无前例。
