宁波德业科技股份有限公司（简称“德业股份”）近日向港交所递交上市申请，计划推进“A+H”双重上市布局。作为一家在A股上市五年的企业，其市值已突破千亿元，成为全球户用储能逆变器领域的领军者。根据弗若斯特沙利文数据，以2025年销售额计算，该公司以20.6%的市场份额位居全球第一。
德业股份的核心业务围绕光储配套设备展开，涵盖太阳能发电到家庭用电的全链路产品。其新能源板块分为三大产品线：储能逆变器作为核心业务，2025年贡献52.17亿元收入，占比42.7%；储能电池包业务增长迅猛，同年收入达38.32亿元，占比31%；光伏逆变器收入10.54亿元，占比8.6%。环境管理设备业务虽为传统板块，但2025年收入占比已压缩至16.4%，2026年前四个月进一步降至5.8%。
财务数据显示，公司2025年营业收入达122.24亿元，净利润31.7亿元，综合毛利率稳定在38%左右。截至2026年4月30日，其现金及现金等价物余额为56.15亿元，2025年经营性现金流达39.86亿元。然而，应收账款与存货规模同步攀升：贸易应收款项及票据从2023年末的5.71亿元增至2026年4月末的20.37亿元，存货余额从7.54亿元激增至30.8亿元，周转天数分别延长至56天和80天。公司招股书提示，若市场需求放缓或产品迭代加速，存货可能面临跌价风险。
海外市场既是德业股份的增长引擎，也暗藏合规风险。其海外收入占比从2023年的58%持续攀升至2026年前四个月的87.6%。招股书披露，2022年公司向叙利亚客户销售价值约23万美元的逆变器，因交易以美元结算可能违反美国制裁法规，面临潜在民事罚款。尽管单笔罚款上限仅数十万美元，但此类事件凸显跨国经营中的合规挑战。
创始人张和君的创业历程堪称中国制造业转型的缩影。这位74岁的宁波企业家从木工起步，1971年与人合办五金厂，1990年创立德业塑胶，1997年通过进入美的供应链转型空调热交换器生产。2016年切入逆变器领域后，公司抓住新能源出海机遇，2021年登陆A股，2025年登顶全球户用储能市场。其财富随之水涨船高：2022年以45亿美元身家登上福布斯全球亿万富豪榜，2026年胡润全球富豪榜显示其财富达455亿元。
家族色彩贯穿德业股份的发展历程。张和君通过直接持股及多家投资平台控制约60%表决权，其长子张栋斌（48岁）与次子张栋业（44岁）均担任执行董事，次子自2022年起接任总经理并出任法定代表人。上市前，公司于2024年至2025年9月累计派息超43亿元，控股股东家族成为主要受益者。
此次港股募资计划聚焦三大方向：升级研发能力、扩建海内外产能（包括马来西亚基地及慈溪16GWh工商业储能项目）、完善全球营销网络。行业分析指出，选择“A+H”模式的企业通常具有强烈的海外扩张需求，港股上市可拓宽融资渠道，为技术升级与并购提供资金支持。从家电配件小厂到千亿储能龙头，德业股份的港股征程将检验其家族治理模式与全球化战略的协同效应。
