A股市场即将迎来一家备受瞩目的企业——宇树科技，这家以人形机器人研发为核心的高科技公司，正以“人形机器人第一股”的身份开启资本市场征程。根据最新披露的招股信息，公司本次发行价格定为150.80元/股，预计募集资金总额约60.99亿元，扣除发行费用后净额约59.17亿元。8月10日，宇树科技将正式启动网上、网下申购，拟公开发行4044.6434万股新股，按发行价计算，公司总市值将达约609.93亿元。
作为科创板今年最受关注的IPO项目之一，宇树科技的成长轨迹颇具代表性。公司从四足机器人领域切入，经过近十年的技术积累与市场拓展，已跻身全球高性能通用机器人企业前列。此次上市若顺利完成，不仅将为公司研发创新和商业化落地提供更强资金支持，更将让创始团队、核心员工及早期投资者共享机器人产业发展的红利。
招股书显示，宇树科技通过股权激励计划深度绑定人才。2017年至2021年期间，公司向17名核心员工授予首批股权激励，行权价格仅1元/股；2024年至2025年，又通过第二轮计划向6名员工授予股份，两次激励统一纳入“上海宇翼”持股平台管理。尽管期间有9名获授对象离职，但剩余14名员工仍持有激励权益，其中11人已行权股份达511.34万股。按发行价计算，这部分股份账面价值高达7.71亿元，人均约7010万元。公司还设立两只专项资管计划，吸引171名员工参与战略配售，拟认购金额总计不超过2.715亿元。
在战略配售中，公司管理层的参与尤为引人注目。一号资管计划覆盖159名核心员工，募集资金约2.045亿元，锁定期12个月；二号资管计划则面向12名高管及核心员工，募集资金6700万元，锁定期长达36个月。创始人王兴兴个人认购1500万元，成为二号资管计划最大认购者，研发负责人张阳光、杨知雨、吴金泽三名核心员工也分别认购900万元。这种“真金白银”的投入，被市场解读为管理层对公司长期发展的坚定信心。
宇树科技的团队构成呈现鲜明的年轻化特征。创始人王兴兴出生于1990年，算法与软件负责人张阳光、机械结构负责人杨知雨、销服体系负责人陈立均为90后。发行前，王兴兴直接持有公司约23.82%股份，并通过上海宇翼间接持股9.54%，合计持股约33.36%。按发行价测算，其持股市值约203.47亿元。建银国际研报预计，公司上市后目标市值可达约1090亿元，若按此计算，王兴兴持股市值有望突破360亿元。
回溯王兴兴的创业历程，堪称一部“草根逆袭”的励志故事。2009年，还在浙江理工大学读书的他，仅用约200元成本就“手搓”出人生第一台双足机器人，这段经历成为其机器人研发的起点。研究生阶段，在导师支持下，他开发出采用电机驱动技术的四足机器人XDog，并凭借该项目获得机器人比赛二等奖，开始引起业内关注。2016年硕士毕业后，王兴兴曾短暂就职于大疆，但数月后便辞职创业，凭借200万元天使融资成立宇树科技。
公司发展并非一帆风顺。2017年推出的首款四足机器人Laikago因售价较高、应用场景有限，市场反响平平。转折点出现在2021年：当年24台宇树四足机器人亮相央视春晚，同时公司推出消费级四足机器人Go1，将售价降至约1.6万元，大幅降低消费门槛，商业市场逐渐打开。2025年蛇年春晚，16台宇树H1人形机器人与真人演员同台演出，再次将人形机器人推向大众视野，品牌影响力迅速提升。
当前，全球人形机器人产业竞争日益激烈。特斯拉、波士顿动力、Figure AI等海外企业持续推进产品研发，国内则有智元机器人、优必选等企业快速跟进。其中，特斯拉被视为宇树科技未来最大竞争对手之一。根据招股书披露，特斯拉人形机器人Optimus Gen-3已启动小批量试产，凭借成熟制造体系和供应链优势，一旦实现规模化量产，将与包括宇树科技在内的行业企业形成直接竞争。
财务数据显示，宇树科技近年来业绩增长显著。2023年至2025年，公司营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元，净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元、2.78亿元。公司预计，2026年上半年营业收入为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅35.62%至45.41%；归母净利润预计为2.58亿元至3.06亿元，同比扭亏为盈。
