企业保险经纪与商业健康保障一体化服务平台思派健康（00314.HK）近期披露2026年上半年业绩报告，数据显示其迎来首个半年度盈利，净利润实现扭亏为盈。报告期内，公司总收入为7.4亿元，同比下降39.6%；国际财务报告准则净利润为0.43亿元，正常化净利润为0.07亿元。这一成绩的取得，主要得益于公司主动调整业务结构，收缩低回报率业务，提升整体盈利能力。
从业务表现来看，医生研究协助业务成为亮点，收入达2.49亿元，同比增长16.0%。相比之下，特药药房业务收入为4.09亿元，同比下降55.8%；商业保险服务业务收入为0.82亿元，同比下降1.8%，其中企业保险服务收入0.59亿元，同比增长37.7%，惠民保收入0.23亿元，同比下降43.7%。公司解释称，总收入下滑主要源于特药药房及惠民保业务的主动收缩，目的是优化资源配置，为核心业务提供支持。
业务结构调整带来显著成效。集团整体毛利率从2025年同期的14.4%提升至20.1%，同比增长5.7个百分点；经营活动现金净流出从0.64亿元收窄至0.27亿元。这一变化反映出高毛利业务占比的提升，以及运营效率的改善。公司表示，通过收缩回报率较低、战略协同性较弱的业务，降低了营运资金占用，为核心保险业务、专业人才、数字化平台及战略并购提供了有力支持。
特药药房业务曾是公司收入的“顶梁柱”，但毛利率仅6.5%，性价比偏低，这成为公司推动战略转型的核心原因。从收入结构来看，特药药房业务占比从去年同期的75.64%降至55.25%；商业保险服务业务占比从6.79%升至11.03%；医生研究协助业务占比从17.57%升至33.72%，业务结构持续优化。公司强调，药品服务仍是集团一体化企业健康服务体系的重要组成部分，但服务模式正从直接经营药房转向整合及管理全国优质药品服务网络，覆盖全国30万家“自营+合作”药房网络。
战略转型过程中，公司也承担了一定成本。报告显示，上半年重组成本约为750万元，主要源于特药药房业务的战略调整，包括员工优化遣散费约630万元；其他资产减值约120万元，涉及出售物业、厂房及设备、终止租赁等。这些成本反映了公司在优化业务结构过程中的必要投入。
在资本运作方面，公司今年3月宣布，全资子公司比逊医药拟以3.6亿元现金对价，通过收购股东公司股权实现对商业医疗保险科技与企业员工医疗健康服务平台健医信息100%股权的收购，截至报告披露日，该收购尚未完成。4月全资子公司思派投资以5173万元向大参林出售旗下思派致合全部股权。这些动作显示出公司在资本层面的积极布局，旨在进一步聚焦核心业务，提升竞争力。
