研报掘金丨浙商证券：维持迎驾贡酒“买入”评级，利润改善好于预期

格隆汇9月7日｜浙商证券日前研报指出，迎驾贡酒收入延续Q1增势，利润改善好于预期。26H1公司营业收入/归母净利润分别34.16/11.62亿元（+8.08%/+2.79%）。26Q2公司营业收入/归母净利润分别11.86/3.27亿元（+6.55%/+8.44%）。26Q2表现优秀，延续Q1增势。省内基本盘向好，省外中双位数增长。市场端：26Q2省内/省外收入7.53/3.43亿元（同比+3.07%/+15.95%），省内基本盘向好趋势不改，省外市场培育良好。直销/批发代理营收为1.08/9.89亿元，同比+30.69%/+4.70%。经销商数量同比/环比-18/+8家至1365家，经销商平均收入同比+8.20%。26Q1公司报表率先转正，Q2延续增势且利润表现更优。考虑25H2基数较低，预计26H2有望延续增势。维持“买入”评级。