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从苹果收购迪斯尼来看:苹果的未来该向哪儿走?

发布时间:2017-06-19 15:47:33  来源:创事记  互联网热点分析  编辑:贺飞  背景:

  坐落在美国西海岸的两个地方是世界聚焦的地点,一个是硅谷另一个是好莱坞,他们分别代表着科技和娱乐。

  美国的投资机构一直在联想两者结合的可能性,哪怕达成的概率几乎为零,但仍然会不厌其烦的进行分析。

  最近的绯闻主角围绕在了苹果和迪士尼身上,一个是市值最高的科技企业一个是最大的娱乐公司。

  在投资机构RBC的论述中,如果两者完成交易将是万亿美金的公司,同时更是现有Googel+Netfilx+Amzon的组合体。

  对于这样的论述,笔者能给的评价就是“如果这是阿拉丁神灯的故事,我相信他会发生”。

  不过,这样的讨论可以给拥有2300多亿巨额现金流的苹果在投资并购上提供很好的参考。

  苹果是全球最会卖消费产品的公司。其旗下的iphone、ipad、Apple Watch、mac等产品线相加,每个季度都能售出数亿台的产品。

  最能卖产品的公司也让苹果成为世界上最有钱的企业。最新财报显示,苹果的现金储备超过2300亿美元,超过谷歌和微软两巨头之和。对于苹果来说,投资一个项目、并购一家企业在大多数情况下根本无须担心资金问题。

  但就是这样一家绝对“不差钱”的令人无比艳羡的超级企业,却一直保持着非常保守的投资策略。最新一次大规模的投资就是投资滴滴的10亿美金。

  在这之前,苹果拿得出手的投资案例也要追溯到2011年,其出资26亿美元联合微软抢购北电集团上千项重要专利组合,以及2014年花费30亿美元买下音乐设备品牌Beats。

  而更早之前的投资,基本都围绕在如何更好的售卖旗下的产品,在现任CEO库克治下的苹果显得更加“吝啬”。

  值得一提的是,现实的情况可能将逼苹果不得不采用更激进的并购策略。

  在全球市场苹果卖货能力下降了

  根据IDC公布的2016年全球范围内的手机销量情况,数据显示,2016年全球智能手机总销量为14亿7060万部,仅增加2%。同时,苹果2016年总销量为2.15亿部,比2015年同比减少7%,市场占有率也从16.1%下降到了14.6%。

  苹果最新财报显示,大中华区营收为162.33亿美元,比去年同期的183.73亿美元下滑12%;大中华地区是被苹果寄予厚望的新兴市场。

  在中国市场上,安卓机却出现了蓬勃的销量增长,华为占据了总销量第3的位置,他们2016年的总成绩为1.393亿台。同比增长30.2%。 排名第四和第五的OPPO和vivo在2016年的表现让所有人看呆,蓝绿二厂的增幅都超过100%。

  其中,OPPO增幅达到了132.9%,总销量为9940万台,市场占有率为6.8%。vivo在2016年卖出了7730万部手机,增幅103.2%,市占率达到了5.3%。

  不难看出,安卓手机增长的幅度大大超过了苹果。这也与苹果手机面临的创新难题密切相关。

  需要注意的是,在以印度为首的新兴市场上,苹果的话语权远不如安卓机。小米、华为、联想等中国品牌都在加大投入,这将大大削弱了苹果在新兴市场的话语权。

  从目前来看,苹果把一切营收的期待都聚焦在iPhone上的做法面临的挑战艰巨,同时在产品创新上苹果的发展空间有限,同时在如此巨大的产品销量上,苹果是否应该学习亚马逊等巨头在内容上加大投入呢?

  内容的需求在放大,价值需要重新评估

  华尔街的投行们考量苹果除了售卖产品的能力,更看重盈利能力和新业务的增长上。

  库克也看到了这中间的潜力。早在2016年初,库克就一直在试图重塑苹果的业务结构——使其成为一家名副其实的软件服务公司,把既有的苹果用户牢牢粘在苹果构建的“硬件+内容+服务”的生态系统中。

  近几季度的财报证明,这一业务板块取得的成功的确让人刮目相看。最新财报显示,包含有app、音乐、电影、游戏销售、云服务及保险的“苹果服务部门”获得了71.72亿美元的收入,同比大幅增长18%。

  最显眼的便是音乐与游戏业务。从2015年起,苹果就一直在为自己的音乐流媒体及游戏服务争取独家版权。譬如在iPhone7发布会上与任天堂共同推出的iOS版游戏——《超级马里奥》,在2016年第4季度的下载量就超过了8000万次。

  而回到RBC在猜想的合并原因中,迪士尼拥有丰富的内容和订阅资源,而这些都是苹果通过终端向服务延伸的重要资源。

  苹果封闭的系统对于独占性的优质内容资源有天然的渴望,这是其生态系统维系用户的最核心的因素。

  从迪士尼的业务组成来看,主要业务包括娱乐节目制作,主题公园,玩具,图书,电子游戏和传媒网络。单从迪士尼拥有的IP资源就能结合硬件销售联想出更多的故事。现在,苹果还没有这样的尝试,而华为等中国手机厂商已经开始了这样的尝试。虽然目前不知道销量如何,但跨界融合已经势不可挡。

  除了自身产品的创新,苹果的想象力可能真需要结合内容来延展更多的话题。这或许成为库克治下区别于乔布斯的最大的不同。

  投资能优化苹果的资源配置,让投资人更受益

  美国总统特朗普上任后曾在推特发文说,那些将工厂从美国搬迁至外国、解雇美国员工,然后再把产品卖回到美国的企业,不要妄想不受惩罚或不承担后果。新政府将很快出台税收政策,向把汽车、空调等产品卖回美国的企业征收35%的关税。新税收计划在让企业离开美国更加困难的同时,却可以无税收壁垒地在美国50个州之间流动。这是一个提前发出的警告,千万不要犯“代价昂贵的错误”。

  在苹果的体系上,大量的产品依赖海外的代工厂加工,未来不得不面临高昂的赋税。同时,苹果在海外存储了2300亿美元,正等着迁回美国境内。但如此高额的资金,并不像一般人两个账户之间的转账那么简单。一旦动了这笔资金,必然要交天价税务。

  库克曾表示,他对2017年美国的征税法改动持“乐观”态度。也就是说,在多年等待之后,把这笔资金转移回国内或许不再需要支付高额税款。

  按此逻辑,苹果收购迪士尼至少在资金上就显得比较充沛了。RBC分析师估计,苹果将按照迪士尼股价,需要满足溢价40%来收购,总额也就是2370亿美元。按照2000亿美元的海外资金来算,不足的部分苹果估计将以债务的方式弥补。

  一旦这样的交易达成,仅几百亿的债务对于苹果而言只是“小菜一碟”。 而且 “收购迪士尼将为苹果股东带来每股利润增加18%的好处。” RBC分析师说。

  从列举的条件来看,苹果收购迪士尼从财务到战略上都是收益。不过,真要将两大巨头合并,困难不言而喻。

  事实上,如果只是将为了获得迪士尼的内容在苹果终端上进行输出,大可不必如此大动干戈。对于市值已经近7400多亿美金的巨头而言,优化目前资金的配置,再通过二级市场购买股票的形式成为股东,并与迪士尼进行战略合作,获得内容的授权这是最直接也是最省事的方式。

  按照RBC分析师的逻辑,无人驾驶、al等热门领域并没有看到苹果清晰的战略,那么是不是更应该联想一下苹果收购特斯拉或投资谷歌呢?

  声明:本文仅为传递更多网络信息,不代表ITBear观点和意见,仅供参考了解,更不能作为投资使用依据。


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