湖南广信科技股份有限公司（广信科技），一家专注于绝缘材料及成型制品的供应商，近日成功通过了北交所的上市审核，朝着正式上市的目标迈出了关键一步。这一进展标志着广信科技在历经多年筹备后，终于有望圆梦资本市场。
广信科技的故事始于2004年，由前湖南省邵阳造纸厂职工魏冬云创立。魏冬云凭借在造纸行业的丰富经验，将目光投向了绝缘纤维材料领域，并一手打造了广信科技。公司在新三板挂牌上市后，曾于2016年尝试冲击创业板，但因资产及业务独立性等问题未能如愿。随后，广信科技调整策略，于2023年再次挂牌新三板，为冲击北交所做准备。2024年6月，广信科技正式向北交所递交招股书，如今顺利过会。
然而，尽管上市进程取得突破，广信科技仍面临诸多质疑。首先，关于其扩产时机及募资用途的争议不断。招股书显示，广信科技计划募资2亿元用于扩建电气绝缘新材料项目、研发中心及补充流动资金。然而，市场对其扩产计划表示担忧，因为自2022年以来，尽管两大核心产品绝缘纤维材料和绝缘纤维成型制品的产能利用率均超过80%，甚至达到100%，但公司产能扩张却相对缓慢。在下游需求旺盛、资产负债率较低的情况下，广信科技为何未能提前大幅扩产，成为市场关注的焦点。
广信科技业绩的爆发式增长也引发了交易所的关注。2022年，公司营业收入及净利润分别为3.04亿元和1472.36万元，远未达到北交所的上市标准。然而，到了2023年，公司业绩突然大增，营业收入同比增长38.16%，归母净利润同比增长235.55%。2024年，这一增长趋势得以延续，营业收入和归母净利润分别为5.78亿元和1.16亿元，同比增幅分别为37.62%和134.82%。这一远超行业的业绩增幅引发了交易所的深入问询。广信科技解释称，业绩大幅增长主要得益于下游输变电行业需求的旺盛，以及公司与同行业可比公司在产品、结构、定价等方面的差异。
除了上述质疑外，广信科技还面临实控人背负巨额债务的问题。此前，因估值回调，广信科技实控人魏冬云、魏雅琴父女需向投资方退还2400万元。截至目前，两人已将400万元退还给投资方，剩余2000万元将在未来两年内分期支付。广信科技表示，实控人债务未来可通过多种方式筹措资金，有能力偿付上述债务，不会对公司控制权产生影响。
尽管面临诸多质疑和挑战，但广信科技身处高景气赛道，其业绩短期内仍具备一定的增长空间。然而，由于其扩产较为缓慢，待新产能达产时，能否充分享受行业增长的福利仍是一个未知数。广信科技能否成功上市并赢得市场的认可，仍需时间的检验。
