随着2025年第一季度的落幕，中国新能源汽车市场迎来了前所未有的变革，各大新势力车企在战略选择上的分野，正深刻影响着它们的市场表现与财务数据。行业内部的竞争格局，正在这场无声的淘汰赛中加速重塑。
在交付量与盈利能力的天平上，各车企展现出了截然不同的姿态。小鹏汽车凭借其技术普惠策略，成功地将XNGP高阶智驾系统引入价格更为亲民的MONA系列，一季度交付量高达9.4万辆，同比激增331%，稳居行业前列。公司预测，随着单车毛利率的持续提升，有望在第四季度实现单季盈利。
另一边，零跑汽车则通过极致的成本管控策略，实现了交付量与营收的双增长。一季度交付8.76万辆，营收同比增长187.1%，净亏损显著收窄。通过与Stellantis集团的深度合作，零跑不仅降低了研发成本，还成功布局了欧洲市场，成为首个实现技术输出与全球化协同的中国造车新势力。
然而，并非所有车企都在这场竞争中一帆风顺。蔚来汽车在高端化与规模化的战略选择上陷入了困境，一季度主品牌交付量仅为2.73万辆，营收预估上限也未达到市场预期。同时，换电站网络的持续扩张并未带来预期的收益，日均利用率远低于盈亏平衡点，年度净亏损高达224亿元，使得其现金储备面临严峻挑战。
理想汽车虽然守住了增程赛道的基本盘，但增速明显放缓。一季度交付量虽然达到9.29万辆，但营收同比却出现了下滑。纯电车型的推进迟缓以及价格战的压力，使得其毛利率承压，不得不将盈利的希望寄托于下半年两款纯电SUV的上市。
资本市场的反应则更加直接地反映了车企的战略成效。小鹏汽车的港股年内涨幅高达66.2%，市值攀升至1476亿港元；零跑汽车的股价也累计上涨了42.3%，动态市盈率得到修复。相比之下，蔚来汽车的股价则下跌了12.2%，总市值跌破700亿港元，资本用真金白银为企业转型的紧迫性敲响了警钟。
在这场技术竞赛与资本运作的双轮驱动下，行业内部的分化愈发明显。小米汽车依托智能家居生态构建“硬件+生态”的护城河，上调了2025年的交付目标至35万辆；智己汽车则通过与华为乾崑智驾系统的合作，加速L3级自动驾驶的落地；极氪与领克的合并则通过供应链整合实现了物料成本的缩减。
资本赋能的效应也在日益凸显。北汽新能源在完成101.5亿元的增资后，估值达到了360亿元；阿维塔科技则在C轮融资中获得了长安汽车、国投系基金等超110亿元的注资，国资背景占比超过70%。这些资金正被投向线控底盘、数字智能等前沿领域，为车企的技术创新提供强有力的支持。
中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳指出，新能源车市已从“多品牌赛马”阶段进入了资源集约化阶段。头部企业正通过技术普惠、生态融合与资本运作的三重进化，构建起难以逾越的竞争壁垒。在这场马拉松式的竞争中，战略定力与创新效率将成为决定胜负的关键。
