在当前的招股热潮中，一个引人注目的现象是，尽管市场上有七家公司同时进行招股活动，但尚未出现一家公司的孖展超过15倍的情况。分析指出，这一方面归因于这批公司中缺乏特别亮眼的标的，另一方面则由于招股活动密集，投资者的注意力被分散。然而，历史经验表明，在这样的市场环境下，往往蕴藏着黑马的出现，关键在于谁能敏锐地捕捉到机会。
极智嘉，这家总部位于北京的智能物流机器人研发商，便是此次招股大军中的一员。自2015年成立以来，极智嘉专注于仓储自动化解决方案，通过一系列AMR（自主移动机器人）解决方案，助力仓储履约和工业搬运场景，旨在提升供应链效率并减少对人工的依赖。在全球AMR市场中，极智嘉曾一度占据领先地位，2023年以6.0%的市场份额位列榜首，连续五年在仓储履约AMR解决方案提供商中保持第一。然而，到了2024年，其市场份额被一家未公开的中国上市公司子公司超越，滑落至第二位，但仍在仓储履约AMR细分赛道保持全球第一，市场份额达9.0%。
极智嘉凭借其在仓储自动化领域的深厚积累，已向全球40多个国家和地区交付超过5.6万台AMR机器人，服务了包括沃尔玛、丰田、西门子等在内的全球超800家终端客户，其中60余家为财富500强企业。高客户黏性和高达74.6%的复购率，进一步印证了其解决方案的可靠性和市场认可度。在IPO前，极智嘉共经历了11轮融资，累计融资额超过40亿元人民币，2022年最后一轮融资估值达到150亿人民币。本次上市估值为218亿港元，较三年前上涨了32%。
然而，在行业竞争格局方面，全球AMR市场竞争依然激烈且分散。主要竞争对手包括海康机器人、海柔创新等国内企业，以及AutoStore、名傲移动机器人等国际巨头。在对比其他机器人公司时，港股优必选的市值达到366亿，市销率为28倍；地平线市值900亿，市销率38倍。相比之下，极智嘉的市值虽为218亿港元，但市销率仅为8倍，显得相对不贵。然而，考虑到其本次IPO发行股份仅占全部股份比例的10.8%，募资约23.5亿港元，且流通盘占比总市值的7.5%，市场对其上市后的抛售压力表示担忧。因此，对于这只股票的评级，市场普遍持谨慎态度，若后续孖展超过12倍，最终可能因盘子过大而放弃。
