泡泡玛特在全球范围内的火爆表现无疑成为了市场关注的焦点。根据其最新财报数据，2025年第一季度，公司整体营收实现了惊人的165%至170%同比增长，其中，国内市场收入增长了95%至100%，海外市场更是暴涨475%至480%。
泡泡玛特的成功背后，有两个关键因素不容忽视。一方面，年轻人越来越注重悦己消费，愿意为兴趣爱好买单；另一方面，资本市场对“谷子经济”的热情高涨，推动了相关企业的快速发展。
今年以来，多家上市企业纷纷跨界进入潮玩市场。例如，1月，乐华娱乐子公司与潮玩企业熠起文化联手创立了“Letsvan”；5月，万达电影和中国儒意成为52TOYS母公司乐自天成的股东，随后52TOYS递交了港交所上市申请；7月，阅文集团则独家战略投资了毛绒潮玩品牌“超级元气工厂”。
然而，尽管IP赛道看似火热，资本市场的态度却逐渐趋于冷静。今年以来的几笔跨界投资主要来自二级市场玩家，显示出市场对泡泡玛特能否持续保持高增长持观望态度。
拥有大量IP资源的阅文集团，能否成为下一个“谷子经济”的爆点？它与泡泡玛特之间还有多大的差距？这成为业界关注的焦点。
这些数据透露出两点信息：一是阅文集团作为内容巨头，其核心资源——精品IP的复利效应依然强大；二是凭借丰富的IP储备，阅文集团正在积极探索IP衍生品这一新增量市场。
面对市场变化，阅文集团将重心放在了构筑“IP宇宙”上。这包括两个维度：一是IP的丰富性和精品化；二是IP的系列化和延续性，如影视化、衍生品化等全链路开发。阅文集团拥有国内最多的网文作者资源，2023年作家数量达到1062万，2024年又新增约33万名。
近年来，阅文的业务重点逐渐向版权运营倾斜，推出了多部爆款长剧、电影和动画，如《斗破苍穹》系列。同时，阅文还进一步收购了艺画开天，围绕网文生态拓展至影视、动漫、游戏、有声书等多个领域。
在IP衍生品方面，阅文集团近年来动作频频。去年10月，阅文投资了卡牌潮流文化品牌Hitcard，合作开发了《庆余年》《全职高手》等卡牌。今年年初，阅文再次提升了IP商业化的战略地位，7月成为“超级元气工厂”的独家战略投资者，持有其10%的股份。
“超级元气工厂”以毛绒潮玩为特色，其母公司杭州乐橙自2022年起推出了多个IP，如“Cino”、“阿豆”等。其核心创新在于“毛绒+万物”的复合材料工艺，为消费者提供了DIY改娃的空间。
阅文集团的这一系列操作旨在通过系列化运作实现IP价值的最大化。在潮玩市场，Labubu的火爆让毛绒产品成为IP产业链的主要变现模式之一。阅文集团显然希望携手“超级元气工厂”，打造出属于自己的毛绒潮玩爆款，完成商业变现。
与泡泡玛特相比，阅文集团的相似之处在于同样拥有庞大的自有IP资源池。然而，阅文在IP衍生品方面的尝试尚显不足，缺乏像Labubu那样能打动消费者的超级单品。目前市场上的IP衍生品多为手办、模型等传统形式，缺乏真正走向大众的潮玩产品。
要想在潮玩市场站稳脚跟，阅文集团需要打造能够拿捏当代年轻人情绪的爆款单品。例如，泡泡玛特的哭娃系列就巧妙利用了年轻人的情绪映射心理，让他们将自身情绪投射到虚拟角色身上。阅文集团需要学习这种情感共鸣的打造方式，通过IP运营赋予产品更高的情感属性。
阅文集团还需要解决IP授权链条碎片化的问题。目前，国内IP授权涉及多个授权方，使得统一的形象和品牌传播变得困难。对于阅文而言，如何确保IP形象、质量和运营的统一性，是打造超级单品的关键。
最后，阅文集团还需要加强供应链管理、库存管理和销售渠道管理。除了泡泡玛特等少数企业拥有自营门店体系外，多数潮玩品牌的线上线下销售依赖于经销商。阅文需要通过IP将线上线下结合，实现多渠道统一管理和运营。
