在自动驾驶领域的一隅，易控智驾以其迅猛的发展势头吸引了业界的广泛关注。这家由游戏行业转型而来的企业，如今在全球L4级无人驾驶公司中，以2024年的收入计算，已稳坐头把交椅。其超过1400辆在运营的无人驾驶矿卡车队，更是让易控智驾成为了全球最大的矿区无人驾驶解决方案提供商。
易控智驾的崛起，离不开其对矿区无人驾驶赛道的精准把握。据中商产业研究院预测，随着全球对降本增效和生产安全的追求，矿区无人驾驶解决方案的市场规模将持续扩大。到2025年，该市场按收入计将达到12亿美元，2030年更有望突破81亿美元。在这样的市场背景下，易控智驾凭借庞大的车队规模、快速的数据积累以及算法迭代能力，迅速占领了市场先机。
然而，光鲜的业绩背后，易控智驾也面临着巨大的财务压力。招股书显示，从2022年至2024年，公司累计亏损达到了9.4亿元人民币。尽管营收呈现出快速增长的态势，但持续扩大的亏损额却让投资者们心生疑虑。尤其是在毛利率方面，直到2024年，易控智驾的毛利率才首次转正，达到7.6%，这对于一家需要高强度研发投入的科技公司而言，显然并不理想。
更为严峻的是，易控智驾的现金流状况正在快速恶化。从2022年至2024年，公司的经营活动现金流净额持续为负，且缺口逐年扩大。截至2024年底，公司账上的现金及现金等价物仅剩4602.7万元，而流动负债总额却超过了11亿元。如果不是在IPO前夕紧急完成了由宁德时代领投的超4亿元D轮融资，易控智驾的资金链可能已经断裂。
易控智驾在收入结构上的问题也不容忽视。招股书显示，公司前五大客户的收入占比极高，且最大单一客户的收入占比长期超过40%。更为令人担忧的是，过去三年里，公司的第一大客户频繁更换，这反映出其业务可能更多依赖于项目驱动，而非长期稳定的服务关系。一旦项目结束或客户需求变化，合作关系便可能中断。
在矿区无人驾驶这一赛道上，易控智驾不仅要面对来自同赛道公司的竞争，还要应对传统工程机械巨头和科技巨头的挑战。尽管易控智驾目前在全球市场中占据领先地位，但其能否在激烈的竞争中保持优势，仍然是一个未知数。IPO对于易控智驾而言，不仅是一次融资的机会，更是一次检验其商业模式和盈利能力的关键时刻。
