特斯拉近日公布了其第二季度的财务报告，尽管未能完全扭转下滑趋势，但与一季度那份历史最差的财报相比，其汽车业务已从危机边缘稍有回暖。
尽管本季度224.96亿美元的营收与去年同期相比出现了自2012年以来的最大降幅，但与前一季度相比，实现了16%的环比增长，这为资本市场带来了一丝宽慰。
汽车业务在这一季度中扮演了重要角色，收入达到166.61亿美元，同比下降16%，但环比增长19%，各项细分指标均略优于市场预期。换句话说，特斯拉在这一季度的主旋律是“止跌企稳”。
在汽车业务整体疲软，人工智能领域尚未取得突破性进展的背景下，经过小幅升级的Model Y成为了特斯拉的救星。今年一季度，特斯拉曾遭遇前所未有的挑战，净利润大幅下滑71%，汽车收入同比骤降20%，实质上陷入亏损。马斯克迅速采取行动，结束了公司的无人驾驶状态。
与此同时，Model Y迎来了五年来的首次改款。尽管改款幅度被一些国内舆论认为不够显著，但这款车型在二季度成功助力特斯拉的汽车业务走出低谷。与一季度相比，特斯拉的汽车销量从33.6万辆提升至38.4万辆，新款Model Y更高的定价不仅提升了卖车收入，还奇迹般地推动了毛利率的回升。
考虑到Model 3和Model Y承担了特斯拉95%以上的销量，Model Y连续两年蝉联全球销量冠军，其市场表现对特斯拉汽车业务的整体表现具有决定性影响。新款Model Y的价格上调了1万多元（美国市场上调1000美元），使得特斯拉汽车业务的毛利率从16.2%提升至17.2%，暂时遏制了毛利率持续下滑的趋势。同时，特斯拉的单车销售均价也从一季度的27.45万元提高到了29.39万元。
尽管国内市场上的新车纷纷对标特斯拉的配置，普及了各种豪华配置，但事实证明，“改款幅度有限”的Model Y在消费市场上依然具有很强的竞争力。在中国市场，新版Model Y首周交付量迅速突破6000辆，上半年稳居SUV销量榜首，同时在25万至35万元价格区间内继续领跑销量榜单。
特斯拉对Model Y进行“小幅升级”的策略，从公司经营的角度来看，反而成为了一个务实的选择。特斯拉计划继续挖掘Model Y的潜力，包括推出面向中国市场的长轴六座版Model Y，以及定位为廉价版Model Y的“Model 2/Q”。在财报电话会议中，马斯克透露，这款平价车型将在四季度推出，而且“外观与Model Y相似”。
然而，特斯拉在国内新能源汽车市场的份额近年来有所下降，从2024年的6%降至今年上半年的4.8%。对Model Y进行改进，很大程度上源于Cybertruck的失利和Model 2/Q的长期难产。Cybertruck原本有望在美国市场承接Model Y的销量，但最终转化率令人失望。而Model 2/Q的推出也一再推迟，这使得特斯拉的汽车销量结构中缺少了两块重要拼图。
与此同时，特斯拉在人工智能领域的投入不断增加。尽管汽车业务一直在进行小幅改进，但马斯克对人工智能的投入毫不吝啬。特斯拉的资本支出持续上升，自由现金流状况恶化。为了支持人工智能研发等领域的投入，特斯拉宣布追加约80亿美元的资本开支。这导致廉价车型的生产计划也发生了变化，从最初计划的单独增设产线，变成了利用现有产线进行生产。
在财报电话会议上，马斯克继续描绘了两张宏伟蓝图：一是扩大Robotaxi运营规模，争取将每英里成本降至0.3美元以下，并计划明年下半年在美国部署超过100万辆Robotaxi；二是特斯拉将从“前自动驾驶时代”迈入“后自动驾驶时代”，并正在撰写一份新的宏图计划。然而，摩根士丹利对此持谨慎态度，认为Robotaxi大规模落地要到2028年左右。
