近日，徽酒企业口子窖（603589.SH）发布的一则股东减持公告，再次将其推至市场风口浪尖。公告显示，公司联合创始人刘安省计划在接下来的三个月内，通过大宗交易方式减持不超过1000万股公司股票，占公司总股本的1.67%。这一消息，无疑给本就处于经营挑战期的口子窖增添了更多不确定性。
刘安省，作为口子窖的“元老级”人物，其减持计划披露之际，正值口子窖失去“徽酒第二”宝座后，面临业绩增长放缓、产品结构调整遇阻等困境。自2022年被迎驾贡酒超越以来，口子窖的市场表现逐渐显露疲态。
事实上，这并非刘安省首次减持口子窖股票。自口子窖2015年上市以来，刘安省已多次通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股票，累计套现金额或已超10亿元。此番减持完成后，其在口子窖的剩余持股将不到9%。值得注意的是，刘安省当前持有的股份中，有近五成处于质押状态，这进一步加剧了市场对公司股权结构稳定性的担忧。
口子窖近年来经营业绩的不尽如人意，也是刘安省持续减持的重要背景之一。尤其是在2022年，口子窖被迎驾贡酒超越后，两者之间的差距逐渐拉大。数据显示，2022年至2024年，口子窖在营收和净利润方面均远低于迎驾贡酒，且增长幅度上的差距也愈发明显。面对行业内卷、库存高企、动销不畅等问题交织，口子窖的发展压力巨大。
在产品结构方面，口子窖以中低端产品为主，高端化进展缓慢。尽管公司近年来推出了多款高端产品，但市场反响平平。在高端白酒市场，口子窖的市场份额较小，且面临着茅台、五粮液等头部酒企的激烈竞争。同时，在安徽市场，口子窖还面临着古井贡酒、迎驾贡酒等省内竞争对手以及洋河、今世缘等省外酒企的挤压。
为了推动产品结构升级，口子窖不断加大市场投入，但高额的投入并未带来预期的销售增长。在激烈的市场竞争下，口子窖的产品结构调整之路依旧艰难。刘安省的持续减持和股权质押情况，也进一步加剧了市场的担忧情绪。尽管公司表示大宗交易对股价影响有限，但该消息仍可能对股民情绪产生一定影响，进而导致股价波动。
面对诸多挑战，口子窖的未来之路充满不确定性。如何在中高端市场有所突破，如何在省外市场斩获份额，如何寻找创新的场景以站稳脚跟，成为口子窖亟待解决的问题。市场将密切关注口子窖的后续表现，以期看到其能否在困境中破局。
