浙江海圣医疗器械股份有限公司，一家由63岁老军医黄海生掌舵的企业，正积极向北交所发起IPO冲击。这家专注于麻醉与监护类医疗器械产品的公司，其IPO申请于今年5月29日获得受理，并在8月5日对首轮问询进行了回复。海圣医疗计划募资3.70亿元，用于升级扩产麻醉监护急救系列医疗器械、建设研发检测中心及营销服务基地。
据招股书显示，海圣医疗在2022年至2024年间的业绩呈现波动趋势，尽管年营收已突破3亿元大关。具体来说，公司在2022年实现营收2.68亿元，净利润0.70亿元；2023年，营收和净利润分别增长至3.06亿元和0.78亿元；然而，到了2024年，营收微降至3.04亿元，净利润也回调至0.71亿元。值得注意的是，今年一季度，海圣医疗的业绩再次展现出增长势头，营收和净利润分别同比增长21.62%和23.25%。
海圣医疗将海外市场视为未来发展的重要方向，其境外收入占比已从2022年的8.58%上升至2024年的13.02%。尤为公司已成功打入全球医疗器械行业龙头美敦力的供应链。2024年，海圣医疗的第五大客户为COVIDIEN JAPAN INC.（柯惠医疗），而柯惠医疗早在2015年就被美敦力收购，美敦力也因此将其业务领域拓展至微创手术领域。
从销售模式来看，海圣医疗高度依赖经销商，报告期内经销模式的收入占比均在85%以上。2024年，公司对第一大经销商客户广州融盛医疗器械有限公司的销售额有所下降，这或许是导致公司整体营收下滑的原因之一。高度依赖经销商的销售模式，也给海圣医疗带来了较大的销售费用负担。报告期内，公司的销售费用率分别为9.48%、9.91%和10.76%，远高于行业可比公司的均值。
海圣医疗在招股书中解释称，由于公司整体经销商数量规模较大，销售人员数量占比较高，因此销售费用率略高于同行。然而，与海圣医疗同样以经销模式为主的其他同行可比公司，其销售费用率却远低于海圣医疗。时代商业研究院的测算结果显示，2024年海圣医疗销售人员人均创收为303.73万元，远低于维力医疗、三鑫医疗和天益医疗的人均创收水平。这可能与海圣医疗的客户分散程度高、未形成规模效应，导致客户开发、维护成本较大有关。
尽管面临业绩波动和销售费用率高等挑战，海圣医疗仍坚定地将“出海”作为未来重要的发展战略方向，并持续加大在海外市场的布局力度。随着全球医疗器械市场的不断增长和公司对海外市场的深入拓展，海圣医疗有望在未来实现更加稳健的发展。
