在母婴市场掀起波澜的BeBeBus品牌，其背后的不同集团正加速冲刺港交所主板上市。近日，该集团更新了IPO招股书，中信证券与海通国际携手担任其上市保荐人。成立尚不足六年的不同集团，凭借BeBeBus这一高端母婴品牌，迅速在市场中站稳脚跟。
BeBeBus自问世以来，便以高颜值的婴儿车为切入点，迅速在高端育儿领域崭露头角。其母公司不同集团，在短短几年间完成了三轮融资，估值实现从3亿到20亿的飞跃。据弗若斯特沙利文数据显示，以2024年GMV计算，BeBeBus在中国面向中高端消费者的耐用型育儿产品品牌中独占鳌头。
BeBeBus的“高端”定位，在其产品售价上体现得淋漓尽致。招股书显示，BeBeBus的订单中，包含至少一件核心产品的平均交易金额高达2400元以上。以明星产品婴儿推车为例，其建议零售价在1700元至3800元之间，远高于市场上普通婴儿车的均价。在BeBeBus天猫旗舰店内，一款高端婴儿推车的折后价格仍破万，三件套组合更是高达1.76万元。
BeBeBus之所以敢于定出如此高价，背后依靠的是其差异化设计、高颜值外观以及大手笔的小红书营销策略。不同集团在中国已获得200项注册专利及17项国际注册专利，其设计更是屡获国际大奖，如红点奖和当代优秀设计奖等。BeBeBus联合创始人沈凌曾表示，品牌迅速崛起的关键在于早期将推广费用全部投入小红书渠道。目前，不同集团已与超过1.6万名来自不同平台的达人合作，其中不乏百万粉丝以上的KOL。在小红书上，#bebebus话题的总浏览量已破亿，成为众多中产宝妈的心头好。
随着业务的不断拓展，BeBeBus已从最初的婴儿推车、儿童安全座椅等核心产品，逐步延伸至亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养及卫生护理四大关键场景，SKU数量在三年间翻倍至近300个。尽管面临新生儿出生率下滑的挑战，不同集团仍实现了强劲的业绩增长。招股书显示，2022年至2024年，公司收入分别为5.07亿元、8.52亿元和12.49亿元；今年上半年，公司营收同比增长24.7%至7.26亿元，毛利率稳定在50%左右。
值得注意的是，高端母婴市场正在逆势增长。弗若斯特沙利文资料显示，中国高端育儿产品市场规模从2019年的254亿元增长至2023年的310亿元，预计2028年将达到458亿元。与BeBeBus一样，被誉为“奶瓶届爱马仕”的Hegan、婴儿车巨头CYBEX等也在发力高端市场。然而，赛道拥挤，BeBeBus并非高枕无忧。其过高的营销费用备受关注，招股书显示，销售及分销支出占同期收入比重均超过30%，累计近11亿元。与此同时，公司研发投入不足，占营收比例逐年下滑，累计研发投入约7000万元，不及销售费用的十分之一。不同集团在渠道结构和代工模式上也存在一定风险，过去三年超过70%的收入来自线上，且全部产品外包生产。代工模式虽常见，但保证产品质量是关键。黑猫投诉平台上，关于BeBeBus的投诉多集中在产品质量问题上，如婴儿车夹手、刹车失灵等。目前，公司正在浙江宁波建设第二家生产工厂，预计2026年竣工。
