石头科技近期揭晓了其2025年上半年的业绩成绩单，数据显示公司在这一期间实现了79.03亿元的营业收入，同比大幅增长78.96%。然而，在净利润方面，公司表现略显疲态，归母净利润为6.78亿元，同比下降了39.55%，扣非后归母净利润为5亿元，同样下降了41.96%。
从市场角度看，石头科技的内销表现受到了国内政策支持的积极影响。据IDC数据显示，2025年第一季度，中国扫地机市场出货量达到了118.8万台，同比增长21.4%，连续两个季度保持了超过20%的增长率。全球市场同样表现不俗，同一季度全球扫地机市场出货量达到509.6万台，同比增长11.9%，显示出扫地机行业的高景气度。
在品牌建设方面，石头科技加大了投入，不仅在国内市场持续开拓线下渠道，全国门店数量已突破300家，提升了用户体验和产品感知度，还在海外市场积极布局。目前，公司的产品已经覆盖全球170多个国家和地区，并在主要海外市场设立了分公司或子公司，提供优质的售后服务。特别是在北美市场，石头科技通过在Amazon、Home Depot等线上平台开设品牌专卖店，以及线下门店的拓展，实现了口碑和销量的双重提升。
费用管控的优化也是石头科技上半年的一大亮点。尽管毛利率环比有所下降，但净利率环比提升了0.77个百分点，非经常性损益对利润有所贡献。在费用率方面，公司销售和财务费用有所上升，但研发和管理费用得到了有效控制，显示出公司在费用管控方面的成效。
对于未来的业绩表现，市场分析师给出了积极的预测。预计石头科技在2025年至2027年期间，营业收入将分别达到189.63亿元、232.37亿元和296.48亿元，同比增长率分别为58.8%、22.5%和27.6%。净利润方面，预计分别为19.57亿元、23.37亿元和32.66亿元，同比增长率分别为-1%、19.4%和39.7%。
尽管市场前景看好，但石头科技仍面临一些潜在风险。首先，关税政策和国际贸易环境的变化可能对公司出口业务造成负面影响。其次，智能扫地机器人行业的竞争加剧，产品同质化问题日益突出，可能对公司市场份额和盈利能力构成挑战。最后，汇率波动也可能对公司的财务状况产生一定影响。
尽管如此，市场分析师仍对石头科技的未来持乐观态度，认为公司在扫地机行业的高景气度下，有望实现持续的业绩增长。因此，首次给予“买入-A”评级。
