东风集团近期在资本市场上的动作令人瞩目。其旗下岚图汽车宣布将通过介绍上市的方式进军港股市场，与此同时，东风集团股份（0489.HK）也将完成私有化退市。这一组合动作不仅复杂，而且充满创新。
此次交易的核心在于“股权分派+吸收合并”的双重策略。首先，东风集团股份将向全体股东按比例分派其持有的岚图汽车79.67%的股权，随后岚图汽车将以介绍形式在香港联交所挂牌。紧接着，东风汽车在境内的全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司将作为主体，通过支付股权和现金对价的方式，实现对东风集团股份的100%控制，从而完成私有化。
东风集团的这一决策，显然意在快速推动岚图汽车的上市进程。在与长安汽车旗下阿维塔的竞争中，岚图汽车上市将使东风集团在央企高端品牌领域占据先机。尽管双方未明确提及，但在央企整合的大背景下，岚图与阿维塔一直在暗中较劲，争夺央企高端第一股的宝座。如今，东风集团率先迈出岚图上市的关键一步。
岚图的上市之路由来已久。早在2022年，岚图CEO卢放就曾透露，公司计划在月销量达到1万辆后启动上市。2023年12月，岚图汽车月销量首次突破万辆大关，上市窗口正式开启。今年上半年，卢放在上海车展期间表示，岚图的上市工作正在稳步推进中，而阿维塔此时也已启动上市计划，这无疑促使岚图加快了步伐。
东风集团此次提出的“岚图介绍上市+东风集团股份私有化退市”方案，实现了多重目标。东风集团表示，岚图汽车上市后，将拓宽融资渠道、提升品牌形象、拓展国际市场，并凭借其技术、产品和市场前景，进一步激发价值创造能力，释放增长潜力。
东风集团股份近年来受行业转型影响，估值表现不佳，市值远低于净资产，已失去H股上市平台的融资功能。此次交易模式的调整，将有助于释放岚图的价值。数据显示，经过新一轮增资后，岚图汽车的估值已接近400亿元。
从经营状况来看，岚图汽车正处于扭亏为盈的关键阶段。近年来，其亏损程度逐渐收窄，2024年税前净亏损已降至2.43亿元，税后净亏损也大幅减少至1800万元，离全年盈利仅一步之遥。去年第四季度，岚图已实现单季度盈利。
岚图汽车的上市，不仅对其自身发展至关重要，也是东风集团改革的重要一步。在东风集团内部，岚图一直被视为自主发展的试验田。今年7月底，东风成立奕派科技，进一步整合内部乘用车体系资源，目标是全速推动东风汽车自主乘用车事业的发展。猛士科技也在进行类似的改革。
东风集团通过深入、迅速的体制机制改革，旨在激活老牌车企的活力。此次私有化的第二步，是将东风集团的角色逐步转向“投资公司”，通过强化子公司的自主权来激发各板块的发展动力。这一新模式有望强化东风的战略布局，树立改革创新的标杆。
此次交易方案充分考虑了中小股东的利益，不仅提供了现金对价，还按比例分配岚图汽车股权，相当于“现金+潜力股”，大大提高了中小股东的接受度，增加了私有化成功的可能性。这一精心设计、诚意满满的方案，展现了东风集团打赢转型攻坚战的决心，也彰显了其作为汽车行业央企“国家队”的担当。
