英伟达近日揭晓了其2026财年第二财季的财务报告，该财季截止至2025年7月27日。数据显示，该公司在这一财季实现了467亿美元的营收，与去年同期相比增长了56%，环比增长6%。其中，数据中心业务的表现尤为亮眼，贡献了411亿美元的营收，占比超过总营收的八成，持续稳固了其在英伟达业务版图中的核心地位。
英伟达的数据中心业务成为财报中的一大亮点。得益于Blackwell架构产品的产能逐步释放，本财季英伟达的数据中心收入环比增长了5%，而Blackwell架构相关的数据中心收入更是实现了17%的环比大幅增长。英伟达CEO黄仁勋指出，全球人工智能领域对推理和训练性能的需求正迅速扩大，Blackwell架构产品已成为支撑全球AI平台运行的关键力量，其市场认可度和应用范围仍在不断攀升。
在产品销售与库存管理层面，英伟达在本财季未向中国客户销售H20产品，但向不受限制的其他市场客户销售了约6.5亿美元的H20产品，并释放了预留的1.8亿美元库存，进一步优化了库存结构与市场供应节奏。
盈利能力方面，英伟达保持了较高的盈利水平。本财季，公司在美国通用会计准则（GAAP）下的毛利率为72.4%，非GAAP毛利率为72.7%。若不计入库存释放因素的影响，非GAAP毛利率为72.3%。稀释后每股收益为1.05美元，扣除一次性因素后的每股收益为1.04美元。
英伟达在股东回报方面同样不遗余力。2026财年上半年，公司通过股票回购与现金分红的方式，累计向股东返还了243亿美元的资金。截至本财季末，公司股票回购授权余额为147亿美元。尤为英伟达董事会于2025年8月26日批准了新增600亿美元的股票回购额度，且该额度无到期限制，这充分展示了公司对长期发展潜力的坚定信心。公司还宣布了下一季度的现金分红方案，每股分红0.01美元，分红将于10月2日正式发放。
然而，英伟达本财季的财报表现也引发了市场的一定观望情绪。尽管467亿美元的营收高于分析师此前预测的460.6亿美元，但营收与利润的超预期幅度却创下了数个季度以来的新低。作为备受瞩目的增长型科技企业，英伟达以往常通过远超预期的业绩数据提振投资者信心，而本财季411.9亿美元的数据中心收入与市场预期基本持平，导致华尔街的反应相对平淡。
财报发布后，英伟达的股价在盘后交易中出现了波动。股价一度下跌4%，随后跌幅收窄至1.83%，但截至美东时间下午4时47分，跌幅又扩大至3.5%。市场分析认为，部分投资者担忧当前高性能GPU（图形处理器）采购成本较高的人工智能软件企业可能面临投资回报有限的问题，从而对未来GPU需求增长产生疑虑。
针对市场的担忧，英伟达透露即将推出新一代Rubin GPU产品。据称，该产品在人工智能推理与推断性能上将实现显著提升，有望进一步巩固英伟达在AI硬件领域的技术领先地位，并为后续市场需求增长提供新的动力。
