高盛分析师Michael Ng近期对美国电信与有线电视行业的未来趋势进行了深入剖析，特别指出2026年可能成为该行业的重大转折点。随着移动与固网业务的快速融合，行业内部的竞争也愈发激烈。
在诸多企业中，Ng特别看好AT&T和T-Mobile的发展前景。这两家公司因在频谱资源和网络现代化升级上的持续投资而脱颖而出。据预测，从2024年至2029年，美国新增光纤覆盖用户数将超过5500万，这一趋势将极大推动电信企业的增长，并通过减少用户流失，提升无线业务的客户价值和利润率。
Ng在报告中强调，未来几年网络流量的持续增长将加剧不同企业间网络质量的差异。T-Mobile凭借其丰富的中频段频谱资源，在网络质量上占据明显优势；而AT&T则依靠高额的资本投入和先进的基础设施，同样展现出强大的网络实力。因此，他对T-Mobile和AT&T均给予了“买入”评级。
在固定无线接入（FWA）领域，T-Mobile凭借其低频段和中频段频谱资源的领先地位，成为该领域的佼佼者。尽管AT&T在此领域的投入相对较少，但其将从铜缆网络的淘汰中受益。在AT&T计划部署光纤的市场中，固定无线接入业务将作为获客入口和过渡方案，发挥重要作用。
Ng对Verizon也持乐观态度，认为随着消费者无线后付费手机每用户平均收入（ARPU）的加速增长，Verizon的服务收入增速将逐渐提升。同时，他预测Frontier Communications的Fios光纤业务覆盖用户数有望达到3500万至4000万，为行业增长提供新的动力。
然而，并非所有企业都受到看好。特许通讯和Altice USA因面临来自固定无线接入和光纤业务的激烈竞争压力，被Ng给予了“卖出”评级。尽管特许通讯试图通过推广视频流媒体服务和搭建数字服务平台来缓解竞争压力，但Ng认为，光纤覆盖范围的扩大和行业竞争的加剧仍将对传统有线电视宽带企业的经营业绩产生不利影响。不过，他也指出，有线电视企业若能通过优化产品和服务来提升竞争力，其市场地位仍有改善的可能。
在业务融合方面，有线电视与电信企业普遍认为捆绑套餐将成为用户首选的消费形式。AT&T、Verizon和T-Mobile在这一领域具有较强的竞争力。对消费者而言，业务融合意味着更低的套餐价格；对运营商而言，则能提升客户价值并降低用户流失率。
但Ng也指出，尽管业务融合带来了诸多优势，但这些优势仍可能被长期行业趋势所抵消。有线电视企业虽然拥有规模最大的融合业务用户群体，并推出了无线套餐，但仍面临宽带用户流失的问题。他认为，若不是凭借业务捆绑策略，这些有线电视企业的用户流失情况可能会更加严重。
