在今年的美股市场中，大盘指数表现抢眼，纳斯达克指数与标普500指数分别实现了11.11%和9.84%的累计涨幅，两大指数分别触及21,455.55点和6,460.26点的新高。这一轮上涨行情主要由“七姐妹”科技巨头引领，其中谷歌、微软、meta以及英伟达等企业在下半年纷纷创下股价新高，尤其是英伟达，其市值一度刷新全球上市公司纪录。然而，即便是在股价高涨之际，这些巨头们依然没有放慢回购的步伐。
英伟达，作为拥有顶尖财务分析团队的科技领航者，其在财务决策上的精准与科学性不容小觑。自2022年末AI浪潮兴起以来，英伟达的股价如同坐上了火箭，从年初至今，股价涨幅惊人，达到了近11倍。据估算，英伟达截至2025年7月的非会计净利润相较于AI热潮前增长了近7倍，达到877.53亿美元。尽管股价增速远超利润增速，英伟达仍选择加大回购力度，并提升派息，2026财年上半年派息4.88亿美元，同比增长41.86%。
截至2025年7月末，英伟达通过回购和派息向股东返还了243亿美元，并保留了高达747亿美元的回购授权额度。这一举措，一方面彰显了英伟达对未来发展的强大信心，认为以当前价格回购自家股票，相较于其他投资项目更具价值；另一方面，也可能是在面对未来加大AI领域投资、可能错过中国市场等不确定因素时，通过回馈股东来缓解其对资本回报的担忧。
同样，苹果、meta、谷歌和微软等科技巨头也在加大资本开支以巩固AI领域优势的同时，增加了回购额度和派息力度。苹果今年的回购金额高达460亿美元，尽管库克宣布未来四年将在美国投资5,000亿美元，但这一消息对回购能力的影响尚待观察。meta和谷歌在股价屡创新高的同时，不断加大对数据中心的投入，却对回购毫不吝啬，meta上半年回购了3600万股A类普通股，谷歌则回购了1.64亿股。微软同样在回购市场活跃，2025财年回购了3,100万股，并保留了573亿美元的回购额度。
这些巨头们在加大AI领域资本开支的同时，通过回购和派息来取悦与安抚股东，平衡股东对长期投资回报的担忧，维持市场信心和股价稳定。同时，这也是一种优化资本结构、支撑战略性投资的手段，展现了其卓越的现金流管理能力。充裕的回购额度更像是一种财务战略储备，确保了在全力投入AI的同时，仍能灵活运用财务工具管理市值、抵消稀释效应。
本质上，这些科技巨头的回购行为是其理性经济思维的体现，通过短期利益分配换取股东对长期战略的支持，最终目的是将资本高效、无阻力地配置于能产生最大未来价值的领域，即在AI竞赛中巩固和扩大领先优势。
