沉寂三年后，融创中国董事长孙宏斌终于重返公众视野。自2022年起，这位美国籍企业家鲜少公开露面，甚至引发市场对其长期定居海外的猜测。然而在近期举行的融创股东大会上，孙宏斌以从容姿态现身，其“公司已度过最危险阶段”的表态，为持续承压的融创注入一剂强心针。
据地产行业分析师王一然透露，孙宏斌此次现身或与债务重组取得实质性进展密切相关。通过“债转股”方案，融创成功化解680亿元债务，叠加年初完成的154亿元境内债重组，年内累计减债规模达834亿元。尽管为此付出了总部大楼等核心资产，但孙宏斌强调：“五年内公司无需面对兑付压力，基本实现债务安全着陆。”不过，这种以股权换时间的策略也埋下隐患，分析师指出可能引发控制权稀释风险。
资本市场对孙宏斌的回归反应分化。股东大会后融创股价短暂反弹，但年内累计跌幅仍达29%。截至9月2日收盘，1.58港元的股价较发行价下跌55%，较历史峰值46.21港元缩水97%，市值蒸发5120亿港元至181.2亿港元。业内人士认为，孙宏斌的现身虽提振信心，但真正扭转市场预期仍需持续经营改善作为支撑。
持续四年的亏损阴霾仍未消散。2021-2024年间，融创累计净亏损达995.6亿元，加上今年上半年128.1亿元的亏损，总亏损额已突破1124亿元，超过公司2006-2022年累计净利润1095亿元。最新财报显示，上半年营收同比下滑41.7%至199.9亿元，其中物业销售板块降幅达50.1%。公司解释称，房地产市场收缩叠加债务问题导致购房者信心不足，制约了项目推售节奏。
在交付端，融创正加速化解风险。上半年完成23个城市1.49万套新房交付，近三年累计交付68.3万套，预计下半年再交付3.91万套即可基本完成保交付任务。孙宏斌在股东会上强调，完成交付与债务化解后，公司将重回健康发展轨道。支撑这一判断的底气，来自1.24亿平方米的总土储，其中未售权益土储6306万平方米，按当前市场估值约1.14万亿元。
核心产品力成为融创突围的关键。上半年合同销售金额235.5亿元位列行业前三，上海壹号院以220亿元销售额问鼎全国单盘冠军。天津梅江壹号院二期低密洋房、武汉桃花源合院等高端项目年内即将入市，持续强化“壹号院”TOP系品牌影响力。除传统地产业务外，融创服务与文旅板块上半年贡献28.3%营收，其中轻资产模式的融创服务实现扭亏，在管面积达2.9亿平方米。
文旅业务正成为新增长极。接盘万达文旅项目后，孙宏斌重构四大业态，打造“乐园+商业+冰雪+酒店”的复合体验模式。上半年文旅板块收入21.7亿元，通过12个文旅城的场景串联，实现“365天×24小时”一站式度假体验。这种产品迭代策略已初见成效，在行业整体低迷背景下形成差异化竞争力。
债务重组仍是一场持久战。截至上半年，融创有息负债虽减少226.1亿元至2548.2亿元，但境外债重组程序需持续至2025年底。孙宏斌坦言，过去激进扩张埋下的隐患正在逐步消化，从强攻金科股份失利，到150亿投资乐视折戟，再到438亿接盘万达文旅项目，这些曾推动融创跻身行业前五的并购，在市场下行期均转化为沉重包袱。如今通过出售无锡融创茂等核心资产，公司正艰难平衡流动性与战略收缩。
