新茶饮行业在激烈的市场竞争中正经历深刻变革，外卖补贴战带来的短期红利逐渐消退后，企业纷纷转向下沉市场与品类拓展寻求新增长点。近期披露的半年报显示，头部品牌业绩呈现明显分化，市场格局正被重新塑造。
在上半年业绩比拼中，蜜雪集团以绝对优势领跑行业，实现营业收入148.75亿元，净利润26.93亿元，同比增幅均超四成。其全球门店总数突破5.3万家，三线及以下城市占比达57.6%，较去年同期提升0.4个百分点。值得注意的是，尽管保持高速扩张，上半年仍有1187家加盟店关闭，显示市场饱和度提升带来的经营压力。
区域深耕策略成效显著的古茗成为增速黑马，上半年营收56.63亿元，净利润激增121.5%至16.25亿元。该品牌81%门店位于二线及以下城市，四线及以下市场占比达25%，较上年提升2个百分点。其咖啡业务扩张迅猛，8000余家门店已配备咖啡机，上半年推出16款新品，形成茶饮咖啡双轮驱动。
霸王茶姬作为"新茶饮美股第一股"，上半年营收增长21.6%至67.25亿元，但净利润同比下滑38.5%至7.48亿元，成为唯一业绩下滑的上市品牌。茶百道与沪上阿姨则保持稳健增长，前者营收增长4.3%，净利润增37.5%；后者营收增9.7%，净利润提升20.9%，均通过成本管控实现利润提升。
直营模式为主的奈雪的茶持续承压，上半年营收下降14.4%至21.78亿元，净亏损1.17亿元。为缓解压力，公司半年内关闭132家直营店，期末门店数降至1321家。不过其单店运营数据有所改善，日均销售额从7200元增至7600元，日均订单量从265.9单增至296.3单。
外卖补贴战带来的消费刺激效果显著，古茗单店日均GMV从6200元增至7600元，出杯量提升17.4%至439杯；奈雪直营店日均订单量增长11.4%。但行业普遍认识到，这种由补贴驱动的增长难以持续，各品牌正加速回归常态化经营。
下沉市场成为行业共识的增长方向。茶百道上半年在一二线城市门店收缩，三线及以下城市门店占比提升至26.1%。沪上阿姨期末门店数达9412家，距离万店目标仅差588家，其上半年在低线市场净增260家门店。古茗通过区域高密度开店策略，半年净增1265家门店，总数突破1.1万家。
咖啡品类成为新茶饮企业的第二增长曲线。蜜雪集团旗下幸运咖门店突破7000家，主打低价下沉策略，正加速向万店目标迈进。古茗通过门店增设咖啡设备，实现茶饮咖啡协同销售。这种品类拓展不仅提升客单价，更帮助品牌覆盖更广泛的消费场景。
海外布局方面，蜜雪冰城已形成先发优势，海外门店超过4700家，在东南亚市场建立较强品牌认知。其他品牌多处于试探性扩张阶段，通过少量门店测试当地市场反应。这种全球化布局被视为应对国内市场饱和的重要战略储备。
